今日机构强推买入 6股极度低估(12.8)

　　长城汽车（601633）:哈弗H9表现惊喜、长城汽车王者归来雄风更足

　　SUV行业升级需求迫切、7座SUV早布局者早受益。

　　从2010年开始SUV登上百万辆年销量级别,到2014年已达400万辆规模,之前行业一直以紧凑型SUV为主,SUV高增长到现在,存在迫切升级需求,原有紧凑型SUV车主换车后大概率会升级至更大型SUV。我们看好率先布局了7座SUV的乘用车企业。

　　哈弗新品齐发力:H9上市首月销量超预期高达2245台。

　　哈弗H2自7月11日上市后,凭借较高性价比以及消费者可自选搭配的营销模式备受关注,终端反应火爆。短短5个月,哈弗H2销量已经快速爬坡至1.2万台。我们估计H2还存在产能瓶颈,尚无法满足终端需求。

　　11月哈弗H1、H9一大一小新车上市,其中哈弗H1在保定原轿车生产基地生产,上市首月销量突破6000台,加上长城M系列,这两款小SUV销量合计达到月销量1.1万台左右,较为接近去年同期长城M的月销量水平。

　　特别值得欣喜的是长城汽车的7座SUV新品哈弗H9上市首月销量即达到2245台,销量表现超预期。该车定价三档分别为22.97/24.97/27.27万元,我们草根调研了解到目前以24.97万元这一档订单占比较高,显示消费者认可哈弗品牌升级。

　　多款哈弗新品在下半年陆续上市,不仅没有给长城汽车的其它SUV产品造成分流,长城汽车的主打SUV哈弗H6销量反而继续突破新高,之前哈弗H6在天津一厂已经生产到2.5万台/月,天津二厂又新增哈弗H6产能5000-10000台,11月哈弗H6又再次创造了月销量的历史高峰,销量高达3.1万台,根据公司计划,哈弗H6最高月销量有望达到3.5万台!哈弗H5近几月销量较低,主要是其车型新旧交替,10月5日2015款哈弗H5正式上市销售,至此哈弗旗下车型全部采用了统一的“HAVAL”标识。

　　盈利预测与投资建议。

　　随着今年H2的上市,长城开启新一轮产品投放周期,哈弗H2爬坡速度快于预期,月度销量超出预期;11月哈弗H1、H9上市,首月销量就超预期,尤其是7座SUV表现令人惊喜。长城汽车高端SUV的推出顺应SUV行业升级需求,哈弗高端SUV持续超预期概率大,公司2015年或有很高的业绩弹性。

　　维持公司2014年、2015年业绩预测为2.62元,3.77元,维持“强烈推荐”。平安证券

　　赛轮股份（601058）:享受成本下降盛宴 立志品牌的民营轮胎龙头

　　全球轮胎行业稳定增长。随着世界经济逐渐企稳复苏,北美、欧洲以及中国等主要市场轮胎需求恢复增长,2013年全球轮胎销售量超过16亿条,同比增长4.3%。

　　国内轮胎产业大而不强,集中度低,可待龙头产生。中国大陆轮胎产能占全球1/3以上,但产业集中度低,前10强产能仅占31%,远低于同期全球水平64%;中小企业众多,产品低端同质,竞争激烈,行业面临分化,迫切需要龙头企业来整合产业。

　　产业链整合和技术创新是国内轮胎企业重要突破口。国际大型轮胎制造企业产品毛利率稳定,未与原材料价格呈反向波动的趋势。主要因其产业链整合带来的成本优势以及技术创新带来的价格优势。

　　业绩突出的行业龙头,站在半钢胎产业发展的风口上。公司近三年以39%的年增长率领跑行业,净利润、毛利率、ROE实现三连增,公司积极涉足万亿的半钢胎市场,收入比重超50%,产能跨越式发展。

　　产业链整合+海外基地+品牌驱动。公司多次进行国内外产业链纵向横向整合;利用东南亚资源及公司技术成为国内首家拥有海外轮胎生产基地的企业,从而有效规避轮胎出口风险;通过品牌营销及技术驱动构建世界赛轮。

　　首次给予增持评级。公司增发后摊薄收益,预计公司14-16年EPS分别为0.68元、1.01元、1.37元,对应14-16年PE分别为27倍、18倍、13倍。鉴于行业趋势有望持续向好,公司是立志品牌发展的民营轮胎龙头,且公司向大股东及核心管理层定向增发彰显信心,首次给予增持评级。申银万国