备好安全气垫防御股指回调

　　自降息以后，股指进入了快速上升通道，不仅屡创新高，更是屡放天量，与此同时，股民也进入了极度亢奋之中。于是乎，我所在的营业部又流传着“没有最高、只有更高；一切皆有可能”等狂躁语录。这使笔者不禁又想起几次大的顶部都是在我们的极度亢奋中产生的。不仅如此，而且今非昔比，自股指期货产生以后，机构有了降落伞或安全气垫，他们可以（翻手为云覆手为雨）反手做空，两头赚钱，而我们中小散户只能自杀式跳崖！那么，我们能不能在现有的A股中也找到中小投资者的“安全气垫”呢？笔者认为，煤炭有色板块将成为股指调整的安全气垫！本周三（12月3日），A股创出了9149亿天量，震幅达4%。本轮行情的领涨板块金融股高开低走，巨幅放量，分歧迹象明显；与此同时，有色板块异军突起，爆发了井喷式上升行情，至收盘多达14只有色股涨停，至此笔者判断，有色煤炭一改长期颓势，走出底部的可能性极大。

　　一，有色与煤炭是补涨行情。本轮行情的一半上涨幅度是在降息以后2周的交易时间内完成的。期间，金融股（尤其是券商股）涨幅惊人。由于降息的利好，地产、航空等周期股亦有不小的涨幅，惟独有色煤炭受制于宏观经济的疲软、油价持续下跌、美元升值预期等多重因素的困扰而涨幅偏小。然而，有色煤炭板块经过此轮的充分调整，已经走过了最坏的时期；再加上国家马上要召开的中央经济工作会议一定会把稳增长放在十分重要的地位；另外，随着降息周期的开启，降准等宽松货币政策也是大概率事件，所有这一切都有助于有色与煤炭板块走出底部，关于这一点从近期有色金属板块期价与股价的严重背离走势中可见一斑。

　　二，周期股的板块轮动是本轮行情的主旋律。本轮行情体现以下特征：主板强、中小板创业板弱，大盘强周期股强，小盘概念股、弱周期等防御性股票弱。而且在强周期股中尤其以“金融三剑客”中的券商股走势最强。这充分说明本轮行情的上涨与经济的基本面关系不大，这种涨幅的差异与结构性注定了股指的快速上涨是不可持续的，股指大幅回落随时有可能发生。造成这种走势的原因是由于沪港通、降息的刺激，一批后知后觉的增量资金利用融资融券等杠杆手段，集中火力狂拉相关政策受益股，促成短期获暴利。接下来股指一旦掉头，多杀多的踩踏现象不可避免！因为此类暴涨股多为股指期货标的股，涨与跌完全掌控在机构手中。所以广大中小投资者一定要时刻保持高度警惕，随时应对股指快速回落的风险。诚然，由于资金、技术与信息等诸多因素的限制，中小投资者可以利用的防御手段有限，笔者认为，逢低布局有色煤炭板块相关个股是抵御当前A股指数快速回落的较好选择。

　　三，有色与煤炭只能作为防御，不可期望过高。由于世界经济增长乏力，中国经济正在转型，有色金属煤炭的长期需求增长堪忧。因此，本轮有色的现货与期货的走势背离应该是暂时的，也就是说，有色与煤炭的走强与幅度比较有限，不易期望过高。大盘一旦调整到位，弃弱取强、抓大放小是不二选择。因为现在处于牛市的初期阶段，估值修复与板块轮动是此阶段的特征。