下周最具爆发力六牛股(12.6)

　　明家科技(300242):收购金源互动、布局移动数字营销全产业链

　　移动数字营销行业处于快速增长期：根据艾瑞咨询发布的《2014 年中国移动互联网行业年度研究报告》，2013 年我国移动营销市场整体规模达 155.20 亿元，同比增长 105%。2011 年至 2013 年， 移动数字营销市场规模增速分别为100.3%、153.7%、105%，行业规模复合增长速度高达 128.21%，处于高速发展期。

　　移动营销产业的三大投资机会： 我们将移动营销产业的投资机会分为三类：一类流量入口，又分为应用市场、手机浏览器和超级 APP三种类型；一类是广告交易平台，如MediaV（聚胜万合）、TradingOS（易传媒）等；一类是数字营销服务提供商，如腾信股份、金源互动等。

　　深圳市掌众信息技术有限公司成立于 2010 年，核心团队成员分别来自互联网、手机终端和广告行业等，有着资深的经验和丰富的行业资源，公司定位移动互联网的技术型媒体公司，专注于基于智能手机的广告媒体，成立以来先后研发推出《爱告 iAdMob 移动广告平台》、《多米移动广告聚合平台》、《YY 智能语音助理》、《锁屏秀秀》等基于智能移动终端的广告平台和媒体性 APP 客户端产品。掌众信息 2014 年度、2015 年度、2016 年度实现的净利润分别不低于 2,000 万元、2,800 万元、3,600 万元，2013 年营业收入 2567万元。

　　云时空目前主要以宝传媒网络联盟、蘑菇市场和云开发者平台等三个业务平台来提供专业、综合的移动互联网广告整体解决方案，整合智能手机领域优质媒体及广告资源，构建公平、诚信、高效的广告营销服务平台，2013年收入3300 万元，预测 2014 年收入6000 万元，公司承诺 2014 年度、2015 年度和2016 年度实现的净利润分别不低于1,200 万元、1,560 万元和2,028 万元。

　　金源互动以“精心、精准”的经营理念，通过整合移动媒体资源，挖掘客户核心营销需求，提供深度价值的整合营销服务，是移动数字营销领域的新锐企业。公司承诺 2014 年、2015 年、2016 年和 2017 年分别实现净利润不低于 3,100.00 万元、4,000.00 万元、4,800.00 万元和 5,500.00 万元。2013 年实现营业收入4,273.53 万元

　　看好公司在移动数字营销领域的布局和未来发展，给予“买入”评级：我们预测公司2014 年、2015年和2016年收入分别为 1.94 亿元、2.91 亿元和 4.37 亿元，同比增长 35%、50%和 50%，归属于母公司净利润分别为800万元、6600万元和9100万元，以并购增发后总股本 8700万股计算，对应EPS分别为 0.09元、0.76元和1.05元，PE为 479倍、55倍和40倍，给予买入评级。

　　风险提示：收购整合风险、大盘系统性风险等。(国海证券张广荣)

　　宋城股份（300144）：O2O流量闭环重塑宋城娱乐生态

　　公司旅游演艺进入转型变革期，渗透传媒文化重塑产业链价值。公司多年来在杭州大本营深耕“主题公园+旅游演艺”模式，并经过持续论证后成功在三亚、丽江、九寨进行异地复制。2014 年以来，公司跨界走向文化传媒，发力影视内容及栏目制作等，投资大盛国际35%股份，成立宋城娱乐，与海润影视合作、参投本末文化等。公司由此从单一旅游演艺产品向线上线下多元文化产品转型，致力于聚集多频次多区域消费的高粘性流量，打造 O2O 娱乐生态。 2014 年 Q1-Q3公司营收 7.17 亿，同比增长 45%，扣非净利润 3 亿，同比增长 33%。

　　多元导入打造 O2O 流量闭环，持续互联网化营造粉丝经济。在娱乐互动融合大背景下，公司将持续围绕“旅游+文化”双属性，在线下不断丰富实景娱乐内容，在线上以“独木桥”电商网站为依托，打造互动文化娱乐平台，通过开展票务、资讯、导游等旅游服务，打造包含演员互动、在线直播等的线上演艺平台、建设线上讨论与线下活动结合的用户互动社区等，最终形成高粘性的粉丝群，发展粉丝经济。

　　公司现金储备充足，转型决心与动力推动下持续外延值得期待。公司目前线上娱乐内容产业布局有序推进，已涉猎影视制作与栏目投资，不排除继续关注新媒体、游戏、OTT 等领域的外延机会以进一步完善产业链，将内容与实景娱乐的品牌 IP 一体化与协同传播效应最大化，并最终打造 O2O 文化娱乐闭环生态。

　　投资建议：我们预测公司 2015 年、2016 年备考净利润分别为 5.57亿和 7.37 亿，净利润增速为 38.2%和 32.2%，对应 EPS 分别为 1.00 元和 1.32 元；目前股价 26.88 元对应 15 年、 16 年 PE 为 26.88X 和 20.36X。考虑到公司持续向上游内容渗透并努力打造 O2O 流量闭环的标的稀缺性和行业龙头价值，给予 6 个月 35 倍目标价 44.88 元。

　　风险提示：异地项目与城市演艺推进不达预期、娱乐内容制作与O2O 布局进度不达预期。（安信证券　文浩　许彬）