今日机构强推买入 6股极度低估(12.1)(2)

　　豫金刚石（300064）:差异化进阶的人造金刚石巨头

　　多下游竞相发展,极具未来的新材料:2013 年中国人造金刚石产量达151 亿克拉,约占到全球人造金刚石总产量的90%。国内供给结构呈现出中南钻石、黄河旋风、豫金刚石三巨头鼎立之势,公司市场份额约14%。目前金刚石制品主要应用在石材、汽车、采油采矿和钻石线四大领域,预计我国金刚石行业需求增速约达18%。

　　渗透率和国产化开启金钢线市场:随着光伏行业的复苏,许多晶硅企业开始加大对金钢线等新生产技术的投资。在硅片切割环节,金钢线替代钢丝能够减少硅片厚度、提高性能,据solarzoom 估测,改用金刚线可以减少综合成本约0.62 元/片。目前市场规模约10 亿元,预计到2020 年光伏金钢线市场规模将达130 亿元。

　　差异化延伸产业链的战略优势:公司从金刚石原料供应商起家,成功研制出单晶合成技术,又借力资本快速实现了规模化供应。从产业源头,不断向下突破获得发展。延伸产业链的传统路径是发展聚晶金刚石、生产PDC 复合板,但该市场发展成熟、供给国外垄断。公司自身有光伏金钢线技术储备,且这一新兴领域市场需求蓬勃,国内光伏产业基础雄厚,差异化的竞争战略将带来更大发展空间。

　　估值与评级.

　　本次定增完成后,预计公司将实现2014-2016 年净利润0.80、1.64、2.25 亿元,假设明年完成,考虑增发摊薄,备考EPS 为0.13、0.24 和0.33元。公司产业链差异化延伸将带来广阔前景,参考行业估值水平,我们给予公司2015 年40X PE,对应目标价9.6 元,给予“买入”评级。光大证券

　　京威股份（002662）:福尔达首次亮相,竞争优势及业绩成长超预期

　　推荐理由:福尔达首次和市场充分沟通,业务竞争优势和业绩盈利状况超预期。预计福尔达14年收入10亿元以上,同比增速超45%,净利润1.3亿元,同比增长超30%。预计未来2到3年业绩复合增速30%以上概率较大,主要支撑因素来自于功能件、空调控制器和顶灯控制模块等产品的客户外延开拓。

　　福尔达业务优势极为明显,功能件和汽车电子两大方向将共同推进。具体预测为:汽车电子智能控制系统(13年收入2.5亿,预计14年超4.5亿元)、汽车功能件(13年收入4.1亿,预计14年超4.5亿元)、顶灯控制模块(13年收入0.44亿,预计14年0.5亿元)。加之汽车电子盈利能力较强,预计汽车电子业务对福尔达盈利贡献将超过功能件产品。

　　京威外延扩张预期仍在,公司选择项目的标准较高,以盈利增厚为最终衡量指标。管理层将京威打造成多平台的零部件生产平台的战略未发生任何改变,寻求海外和国内合作项目的标准是增厚EPS。存在德国威卡威美国资产注入上市公司的可能,公司管理层对未来参与再融资项目持积极态度。

　　估值与评级:预计2014、15、16京威股份主业净利为3.6、4.5、5.4亿元,同比分别增长13%、25%、20%。预计2014、15、16福尔达净利为1.3、1.7、2.2亿元,未来三年增速25%、30%、30%。福尔达14年11月开始并表,预计15、16合并净利分别为6.2、7.6亿元,业绩同比增长26%、23%。按照发行后7.5亿总股本计算,2015年每股收益0.83元,目前股价(15元)对应15年17倍估值,考虑到未来汽车电子业务盈利占比提升及京威外延扩张预期,给予公司25倍估值,目标价20元,上调公司评级为“买入”。光大证券