抗霾股有哪些？最新抗霾概念一览表(3)

　　龙净环保：新政策、新制度带来新变化

　　发布日期：10月15日 研报出处：国泰君安 研报作者：王威，肖扬

　　投资要点：

　　投资建议：首次覆盖龙净环保，预计公司2014-2016年营业总收入分别为66.13、79.81、98.16 亿元，净利润分别为5.01、5.42、5.68 亿元，对应EPS 分别为1.17、1.27、1.33 元。国家下发煤电减排政策为公司带来一定业绩弹性；员工持股激励计划将提升公司凝聚力、增强队伍稳定（尤其是高级管理人员）。考虑到公司在大气除尘领域的龙头地位和脱硫脱硝的快速增长，以及上述内外驱动因素，我们认为公司应当享受一定的估值溢价。参考可比公司平均水平，我们给予公司2015年30 倍PE 水平（2.0 倍PS 水平），目标价格38.10 元，首次覆盖给予“增持”评级；

　　煤电减排再收紧，公司增长弹性增加。国家发改委、环保部、国家能源局近日下发的《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020年）》是2013 年《大气污染防治行动计划》之后的额外增量，在市场普遍预期之外。预计该政策出台后，从2015 年开始执行，到2020年结束，将给东部地区的火电机组带来额外的脱硫、脱硝、除尘改造需求，也为公司带来一定业绩弹性；

　　员工持股激励计划提升公司凝聚力。我们认为，此次员工持股激励是2010 年持股计划的延续，有望进一步增强员工、股东、公司利益一致性，提高公司凝聚力，从而继续保持公司主营业务实现稳定增长；风险因素。电袋及湿式电除尘技术发展低于市场预期；市场竞争激烈，可能导致公司产品售价下降，进而影响公司业绩水平。

　　碧水源：业绩符合预期，未来高成长无忧

　　发布日期：10月14日 研报出处：长城证券 研报作者：郑川江

　　投资建议

　　今年以来公司迎来了史上最佳的发展机遇：1）膜法水处理工艺的优越性正逐步被客户接受，公司先发优势明显；政府消灭劣五类水域目标以及出台“水十条”将推动MBR 以及MBR+DF 工艺在全国放量；2）前期公告与国开行合作，成功获取了国内顶级机构的资金支持以及潜在的客户资源；3）云南水务改制成功，未来若能成功上市将演绎完美的PPP 模式，公司已经实现在全国大部分地区的布局，财政部目前力推第三方治理，大量合资公司都有望复制这一模式。

　　我们维持公司2014-2016 年EPS 1.20/1.86/2.79 元，目前股价对应PE 为25/16/11 倍。公司成长性突出，竞争实力强，未来看点多，维持“强烈推荐”评级。

　　投资要点

　　事件：碧水源发布前三季度业绩预告。

　　长城观点：

　　业绩增速符合预期：公司前三季度归属于上市公司股东净利润为1.6-1.8亿元，同比增加20%-35%。从历史数据看，本次20%-35%的增长区间基本与2011-2013 年历史数据相当，业绩符合预期，且公司前三季度数据对于全年的指引作用不大，全年的业绩值得期待。

　　膜处理工艺驶入高速发展通道：经过几年的培育期，加上各地污水厂升级改造的压力，膜处理工艺已经被越来越多的客户所接受，而作为行业龙头的碧水源，将充分享受行业加速启动带来的高成长。

　　投资建议：今年以来公司迎来了史上最佳的发展机遇：1）膜法水处理工艺的优越性正逐步被客户接受，公司先发优势明显；政府消灭劣五类水域目标以及出台“水十条”将推动MBR 以及MBR+DF 工艺在全国放量；2）前期公告与国开行合作，成功获取了国内顶级机构的资金支持以及潜在的客户资源；3）云南水务改制成功，未来若能成功上市将演绎完美的PPP 模式，公司已经实现在全国大部分地区的布局，财政部目前力推第三方治理，大量合资公司都有望复制这一模式。

　　我们维持公司2014-2016 年EPS 1.20/1.86/2.79 元，目前股价对应PE 为25/16/11 倍。公司成长性突出，竞争实力强，未来看点多，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧，项目拓展不达预期。