机构强推买入 6股极度低估(10.13)

　　世联行（002285）:三大业务落子,战略转型元年

　　代理行业龙头,受益行业集中度提升。公司上半年实现代理销售金额1,304亿元,市占率提高至4.2%,稳居行业龙头;下半年受地方政策松绑限购、限贷影响,销售弱复苏,预计代理销售额将有所反弹;同时开发商库存压力巨大,预计代理费率较上年小幅提高,同时公司也有望通过低位并购,实现全年4,000亿元销售目标。

　　顾问策划业务将以CBRE为标杆转型资产服务商。公司在咨询业务基础上通过股权收购切入资产服务和投资业务领域,已进入青岛、北京等重点城市非住宅管理业务,未来将继续通过收购进入大城市,整合碎片市场。

　　移动互联产品房联宝即将上线,合作搜房引入互联网基因。公司计划8月推出房联宝,打造集合新房销售和二手房业务的线上平台,目标建设中国版Zillow,有效利用1,000多个案场的线下资源建立大数据精确选房和估价系统。与搜房的合作有助于为公司注入互联网基因,加快电商业务的拓展。

　　云服务提高想象力,地产金融业务放量。世联行今年提出了充满想象力的云服务理念,力图打造基于互联网的开放性平台。其中进展较快的是房地产金融产品,今年上半年业务量激增,预计全年借贷规模是去年的8-10倍。中银国际

　　永贵电器（300351）:轨交主业高增长,电动汽车连接器上量

　　轨交车辆连接器高速增长。去年年底以来,公司集中获得大量铁路车辆连接器订单,并在报告期内陆续交付、确认,带动业绩超高速增长。其中动车组连接器实现收入4990.8万元,同比增长1000%;城轨车辆连接器5261.1万元,同比增长92.8%;铁路机车连机器3850.5万元,同比增长106.9%;铁路客车连接器1074.9万元,同比下降14.5%。今年上半年铁路固定资产投资2351亿元,同比增长8.9%。根据铁路投资计划,2014全年的计划铁路投资8000亿,同比增长20%,按此计划,下半年铁路投资需完成5649亿元,是上半年完成额的2.4倍,下半年铁路投资将加速,动车组、机车等车辆招标将给公司带来新的订单。

　　电动汽车连接器快速上量。在政策推动下,今年新能源汽车销量高速增长,市场预期由去年的1.7万辆增至5-6万辆。上半年公司电动汽车连接器实现收入1460.2万元,同比增长161.7%。预计公司2014年市占率排行由去年的第四位升至第三位,预计全年实现收入超过3500万元,同比增长250%以上。

　　盈利能力稳中有升。综合毛利率55.8%,同比上升2.9个百分点;期间费用率18.5%,同比下降1.6个百分点;销售净利率30%,同比基本持平。我们认为毛利率的上升主要是由于订单饱满,单位固定成本得以摊薄。

　　未来主要看点:1)轨道交通连接器是公司业绩增长的基石,其中动车连接器受益动车组交付进入高峰期,存量动车进入大修期带来的需求快速释放,以及国产化率、在南北车的市占率提升,有望快速增长;城市城市轨道交通连接器则面对一个更加持续成长的市场,公司市占率将稳步提升;2)公司在8月7日公告拟收购北京博得100%股权,通过此次收购,实现向轨道交通门领域的跨越。收购标的业绩承诺2014-2016年净利润不低于3,000万元、3,900万元、5,070万元(2015-2016年净利润增速为30%、30%),对公司业绩增厚明显。此次收购高管将认购股份支付现金对价,并未动用超募资金,后续收购仍可以期待;3)公司在铁路设备主业快速发展的基础上也正向电动汽车、军工、通讯等领域积极拓展。其中电动汽车连接器今年快速上量,军工资质认证取得突破和订单突破是大概率事件,公司估值仍有提升空间。东兴证券