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苏交科(300284):对内定增锁三年彰显超强信心 事项:公司公告拟以8.13元/股向实际控制人符冠华、王军华和苏交科第1期员工持股计划非公开发行不超过4,600万股股票,募集不超过37,398万元,扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。其中符冠华认购不低于1,460万股、王军华认购不低于1,100万股,苏交科第1期员工持股计划认购不超过2,040万股,均锁定三年。
增发方案彰显管理层超强信心。此次增发股份中大股东、二股东分别认购31.7%、23.9%,合计占增发总数的55.6%;公司上市以来实际控制人从未出售股份,去年10月以来累计涨幅83%,在此基础上公布定增方案表明管理层对未来业绩的超强信心。此外,员工持股计划覆盖公司管理人才和业务骨干,将确保股东、公司和员工利益一致,极大促进员工凝聚力和积极性,保障业绩快速增长。
增发后公司并购扩张实力将大为增强。此次增发完成后公司在手资金增加3.7亿元,资金实力显著增强;实际控制人认购完成后合计持股比例由37.4%提升至39%,消除了未来采用股权收购导致摊薄股权的后顾之忧,将促进公司采用股权或现金股权混合方式收购大型标的。扩张实力和动力充足情况下并购战略将快速推进。
盈利持续快速增长,下半年增速还有提升空间。公司上半年在几乎未对所收购的厦门市政设计院和淮交院并表的情况下实现盈利增长31%。下半年厦门市政设计院及淮交院并表将对公司业绩形成新增贡献(二者权益承诺业绩之和占我们预测的苏交科2014年盈利的18.5%),有望促公司盈利增速逐季提升。
“兄弟公司”即将上市,有望促估值显著提升。公司省内主要竞争对手江苏省交通规划设计院股份有限公司目前IPO 已过会,正等待批文中,即将发行上市。考虑到当前新股上市后的强劲股价表现,该“兄弟公司”上市后极有可能对苏交科估值形成显著正向刺激。
投资建议:我们预测公司2014/2015/2016年EPS 为0.52/0.70/0.91元,2013~2016年CAGR 为33%。当前股价为9.40元,对应2014/2015/2016年18/13/10倍PE。考虑到管理层充足信心、未来并购扩张巨大潜力,目标价由13元上调至15.6元,对应2014年30倍PE,维持“买入-A”评级。安信证券
久其软件(002279):加快移动互联网布局
面对传统软件市场增速放缓的压力,久其软件2013年加速转型,如一方面成立大数据事业部,收购大数据应用公司,以助推公司传统软件业务过渡到云计算、大数据运营模式;另一方面加快移动互联网领域的战略部署,以期望今后能将以移动互联网为代表的行业基因植入到上市公司传统业务中,最终实现传统业务和新兴移动互联网业务的融合。
此次公司的战略举措将会使得公司短期获益,根据公司的预测,2014年,2015年合并后的公司净利润将达到1.06亿,1.3亿,折合每股收益为0.53元,0.65元,都较13年大幅度增加。
这次并购还有利于中长期增强双方的可持续发展能力,扩大彼此的市场竞争优势。如一方面公司投入的资金有利于亿起联的业务经营和拓展,强化它在移动广告平台市场的优势,另一方面,久其还能够进一步形成对移动互联网渠道资源的影响和掌控,从而也更利于公司加速实现深入布局移动互联网的战略目标。民族证券
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投资亮点 1.行业影响力和社会形象进一步提升:2011年度,公司荣获2011年河南省省长...[详细]