机构强推买入 6股极度低估（9.18）(3)

　　恒宝股份（002104）:近场支付携手信息安全 业务转型带动业绩增长

　　公司SWP-SIM卡业务将显著受益于近场支付的崛起。(1)2014年是中国近场支付高速启动的元年。近场支付的四大基石:TSM平台建设、SWP-SIM卡招标、POS机改造和NFC手机推广都已完备或正在高速推进,近场支付推广全面铺开。(2)2014年中国SWP-SIM卡市场将迎来强劲增长,预计移动和电信SWP-SIM卡招标量接近1亿张,恒宝股份作为三大运营商SWP-SIM卡招标入围厂商将率先受益;(3)SWP-SIM卡单价和毛利率都高于传统SIM卡,对于公司业绩的拉动将非常明显。 TSM平台应用开发助推公司业务转型。(1)TSM平台是传统智能卡系统的技术延伸,其安全机制与智能卡系统高度相关;(2)公司在智能卡系统领域有深厚的技术积累,因而在TSM平台应用开发方面具备极强的优势;(3)近场支付的崛起将带动TSM平台用户数量和相关应用出现井喷式增长;(4)公司积极参与运营商和银行TSM平台的应用开发,目前应用包已通过了8家商业银行的测试,看好公司在该领域的进一步发展;(5)公司软硬件业务结合转型方向明确,长期成长性看好。

　　公司是重要的移动支付信息安全供应商。(1)移动支付信息安全包括终端支付安全和线上平台安全;(2)公司在终端支付信息安全领域拥有完备的技术储备,并且对于线上支付的信息安全机制有深刻的理解;(3)当前公司正开发线上移动支付信息安全产品,预计这将推动公司信息安全产品从分散走向系统化,从线下终端向线上平台发展,目标客户也将由个人用户升级为企业级用户。

　　公司金融IC卡业务将保持高速增长。(1)14H1公司金融IC卡出货量大幅增长,预计全年出货量将超过1亿张;(2)强烈看好公司中标14年工行和农行金融IC卡招标;(3)公司实现金融IC卡全产业链布局,成本优势推动市场占有率进一步提升。 盈利预测与投资建议。在不考虑公司软件业务收入的情况下,我们预计恒宝股份2014-16 年的净利润分别为3.02/4.00/4.70 亿元,对应的EPS 分别为0.42/0.56/0.66 元。给予公司12 个月目标价19.60 元,对应2015 年35 倍PE。给予“买入”评级。海通证券

　　海鸥卫浴（002084）：卫浴主业随欧美市场稳步复苏

　　卫浴主业底部复苏,转型节能环保产品开拓第二主业,上调至增持。公司为传统卫浴配件行业龙头,随着欧美地产复苏,公司主营逐渐走出底部。以研发制造优势战略转型节能环保,供暖(制冷)云计费智能计量收费系统和“增压宝”太阳能热水器增压淋浴龙头,拓展智能家居领域,开拓成长想象空间。我们维持公司14-15年EPS分别为0.12元和0.16元(yoy24%和30%)的盈利预测,目前股价(6.43元)对应14-15年PE分别为54倍和40倍,公司目前总市值为26.11亿元,上调评级至增持!

　　卫浴主业配套国际卫浴巨头,欧美市场企稳+国内集中度提升,订单前景向好。1)出口:公司出口收入占比约86%,销往北美、欧洲和亚洲数十个国家和地区,是全球前十大卫浴用品品牌商首选零部件供应商,主要为美国摩恩(Moen)、美国得而达(Delta)、德国高仪(Grohe)、美国科勒(Kohler)、美标(AmericanStandard)等提供OEM/ODM业务等。伴随欧美地产复苏出口业务订单企稳,逐步走出底部。2)内销:无铅化水龙头国标12月1日起强制执行,有望带来国内卫浴市场规范洗牌,国内市场卫浴集中度有望提升,龙头受益。

　　双主业战略转型,节能环保产品拓展智能家居新领域。子公司珠海爱迪成功开发供暖(制冷)云计费智能计量收费系统和“增压宝”太阳能热水器增压淋浴龙头。1)云计费智能计量系统以通断时间面积法应用无线物联网、云计算技术实现低功耗、抗干扰、低成本无线控制计费,在民用供暖计费和商用空调分户计量计费领域有较大应用空间,避免能源浪费损耗,符合节能环保的主题方向,目前已在山东、济南、天津等省市推广试点。2)“增压宝”一次性解决太阳能热水器热水流量小、忽冷忽热以及逆流三大难题,通过绑定下游大客户,与电商渠道同时快速拓展。申银万国