机构强推买入 6股极度低估（9.18）(2)

　　中瑞思创（300078）:RFID迎来迅猛增长 物联网巨头雏形初显

　　传统EAS 行业方兴未艾,公司EAS 业务有望维持平稳增长

　　我们判断EAS 业务未来有望保持高增长主要基于以下几点:1、零售业的防损防盗需求是EAS 行业发展的刚性驱动力,尤其是发展中国家的需求有逐渐增加的趋势;2、零售业受欧美经济复苏影响已现好转,EAS 行业的需求受到提振;3、公司推行的源标签计划将有望带动软标签的快速增长; 4、EAS 在全球和国内的渗透率仍然较低,天花板远远没有到来。公司作为EAS 龙头企业,其EAS 业务未来三年有望维持15%左右的复合增速。

　　RFID 业务规模化启动,公司进入高速成长期

　　自13年底Round Rock 对多家公司的专利诉讼结束之后,市场被压制的RFID 需求进入爆发,公司的全资子公司上扬无线经历了产能爬坡之后, 目前11条产线均已投入使用,产能和开工率不断提升。公司当前的RFID 订单量也逐月上升,显示出行业需求极为旺盛。鉴于RFID 标签能够提供强大的商品信息化功能,随着价格的逐渐下降,RFID 标签的应用场景已从服装衣帽等高附加值产品逐渐向普通产品扩展,我们认为随着电子商务和物联网的飞速发展,RFID 行业将继续保持高速增长,市场空间极为广阔。

　　产业链并购助力公司向物联网巨头迈进

　　公司充分利用上市公司的并购整合优势,进行产业链扩张。自13年底, 公司陆续进行了对智利GL、世纪超讯和钜芯电子的并购。从投资速度来看, 公司在并购战略上非常积极,大量在手现金可提供持续的并购支持。

　　给予“买入”评级,目标价30.1元

　　我们测算公司2014-2016年EPS 分别为0.62元、0.86元和1.17元。考虑到公司未来的高速增长和并购预期,我们给予公司15年35倍PE,对应目标价30.1元,首次给予“买入”评级。光大证券

　　外运发展（600270）:互联网重塑平台,海淘迎风起航

　　国际货运企稳回升带来良好外围环境,利用平台优势提升市占率:(1)集中采购运力降低运输成本,运输是公司最大的成本,公司凭借规模优势通过包机降低运力采购成本,价格优势是公司提升市场份额的利器;(2)货代市场混乱,多层级货代结构将逐步被外运发展压缩,公司的物流电商平台将大大压缩货代层级,降低中间环节成本;(3)由于下游需求的多样性公司不可能完全垄断市场,公司电商平台将聚集更多货代,为客户提供更加全面服务。

　　公司紧抓进口海淘与出口海外仓两条主线,打造卓越的跨境电商物流服务商:跨境电商物流市场集中度远高于传统物流服务商,公司有望凭借独有的互联网基因,完善的运输网络和强大的股东背景成为跨境物流服务商一枝独秀。公司承接Paypal 澳洲馆专线,与京东淘宝进行谈判,亚马逊8 月底入驻上海与1 号店在9 月初涉水跨境电商迫使其他电商巨头加速布局跨境电商。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价18 元。看好公司中外运敦豪盈利性的持续提升,剔除东航股票减值后估值为14 倍,低于国外快递业20 倍市盈率和母公司(中国外运)19 倍市盈率,沪港通有望推动公司估值修复。公司将确立跨境物流服务商中的龙头地位,预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.75、1.07、1.25 元,剔除东航减值影响,公司2014 年利润增长接近23%;首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为18 元,相当于2014 年24 倍动态市盈率。安信证券