机构强推买入 6股极度低估（9.4）(2)

　　航天信息（600271）:业绩符合预期

　　2014年上半年,公司营业收入快速增长19.5%至81亿元。分产品来看,网络、软件及系统集成业务增长28%;渠道销售业务增长23%;增值税防伪税控业务增长6%;IC 卡和税控收款机业务下滑4%和36%。归属上市公司股东净利润为6.3亿元,同比增长7%,每股收益0.68元。业绩符合预期。

　　网络、软件与系统集成业务增长迅速

　　上半年公司网络、软件及系统集成业务收入22亿元,占比提升至27%,毛利率为26%。该业务收入快速增长主要来自于公司的行业解决方案和软件产品销售量的快速增长。7-8月份,航天信息公布了9个重大项目中标信息,项目涵盖在线教育、金融支付系统、食品安全、智能交通、营改增等领域。公司战略聚焦金税及企业市场、金融电子支付及服务、物联网技术三大领域,市场需求旺盛。我们预计公司全年网络、软件及系统集成业务收入将增长26%。

　　增值税防伪税控业务发展平稳,15年可能迎来增长高峰

　　公司的增值税防伪税控业务上半年发展平稳,收入14.5亿元,同比增长7%,毛利率47%。下半年我们预计由于增值税设备价格下降(8月1日开始执行),该业务的收入增速可能有所放缓。按照国务院的规划时间表,到2015年将完成营改增改革。我们预计2015年公司的增值税防伪税控业务将迎来一个增长高峰。

　　估值:维持“买入“评级

　　我们预计公司2014-2016年EPS 为1.23/1.68/1.97元。目标价28.3元基于瑞银证券VCAM工具(WACC=8.7%)进行现金流贴现推导。瑞银证券

　　光一科技（300356）：未来发展潜力可观

　　维持“买入”评级,14-15年,预测母公司传统业务年均符合增长30%,按照收购的索瑞电气业绩对赌要求两年净利润为7500万和8100万,预测今年不并表,明年全年并表。同时公司在公告中表明若本次交易完成后索瑞电气发展良好,公司将用现金收购索瑞电气剩余 15.18%的股权。因而,我们按照100%股权并购并摊薄计算业绩。因此,预测公司14-15年EPS 为0.47元和1.00元,维持目标价30元。国金证券