下周最具爆发力六牛股（8.30）(4)

　　阳光城:稳健的奔跑者

　　阳光城发布2014年中报,营业收入30.72亿元,增长8.5%,营业利润2.51亿元,增长12.8%,归属母公司净利润1.83亿元,增长30.2%,基本每股收益0.18元。

　　业绩稳步增长:房地产开发结算收入增长35.5%,而商贸业务营收则大幅下滑61%。房地产结算毛利率下滑4.4个百分点。下半年随着相对高利润项目进入结算,预计全年地产业务毛利率将有所回升,稳定在35%左右。业绩预告显示前三季度净利预计将增长60%-80%。

　　销售略低于预期,下半年有望改善:上半年销售额约100亿元,略低于预期,但仍实现33%的增长。福州市场继续蝉联销售金额和面积双项冠军。下半年货源充足,库存100亿左右,新推货值接近200亿元。随着“闽八条”等救市措施落地以及个人住房贷款出现改善迹象,预计市场将会有所回稳,公司销售情况有望进一步好转。

　　土地投资踏准节奏:上半年公司基于对市场的准确判断审慎投资,新增三个项目,总价款15.8亿。后市随着市场改善,公司有望把握市场机会,加大投资布局力度。

　　进军医疗领域,实现多元发展:公司先后调整组织结构、出资2000万元成立医疗投资公司,为进军医疗领域铺路,多元发展再添一环。目前优秀的医疗业务负责人已经到位,后续进展值得期待。

　　盈利预测与投资评级:我们认为公司的管理团队对于企业发展战略定位清晰,执行力强,管理流程再造后充分调动了各线人员积极性,未来成长空间仍然很大;下半年销售情况受益于市场回暖有望持续改善,公司在新业务拓展方面同样值得期待。我们认为2014年公司是让投资者分享业绩成长的一年,预计14、15年EPS分别为1.29、1.94元,维持“买入”评级。（中信建投证券　苏雪晶）