机构强推买入 6股极度低估（8.21）(2)

　　开元仪器（300338）:订单不断,公司将成燃料智能化市场最受益标的

　　事件:公司发布关于燃料智能管控系统产品推广进展情况公告:截止2014年8月18日,公司已经分别收获23家单位涉及燃料智能管控的订单,涉及订单总金额7458.52万元,其中已签合同金额为5796.45万元,已中标未签合同金额为1662.07万元,分属于国电、华电、大唐、华能、中电投等集团单位。

　　订单数量和范围超市场预期。由于订单项目金额等因素,公司一直未及时公布订单情况进展。本次公告,公司在燃料智能管控系统产品订单的数量和范围上均超出市场预期。华能集团、大唐集团和中电投集团的中标订单情况均为首次披露,且公司收获23家单位的订单也超出此前市场15-17家的预期。

　　公司或将成为燃料智能化市场最受益标的。粗略统计,目前已开展燃料智能化项目招标的单位30余家,公司项目中标的渗透率达到70%左右。从合同金额分析,公司收获23家单位订单设计总金额7459万元(包括已签订合同项目金额5797万元+已中标未签合同项目金额1662万元),假设全部已招标30余家单位的燃料智能化项目总金额约4.5亿元,则公司已中标合同金额占比约17%。公司在技术、经验、资金面以及产能等方面综合实力领先,看好公司拿单能力,公司或将成为燃料智能化市场最受益标的。申银万国

　　亚宝药业（600351）:业绩略超预期,后续更值得期待

　　分产品看,软膏剂(丁桂儿和消肿止疼贴)收入3.4亿元(+60.7%),毛利率提升0.93pp 至85.77%,预计主导产品丁桂儿收入约3亿元,增长近50%,潜力品种消肿止疼膏收入接近4000万元,大幅增长,目前仍受制于产能限制,下半年将继续扩产,预计全年收入有望接近1亿元;注射剂收入1.2亿元(+22.6%),预计红花收入约6000万元,增长约50%,硫辛酸因太原子公司GMP 认证将转移至芮城生产增长一般,其他品种平稳增长;片剂收入2.6亿元(+6.3%),主要片剂品种珍菊降压片、硝苯地平等保持平稳增长,随着低价药政策持续推行未来有望受益。其他剂型产品均保持不同程度增长,公司整体经营积极向上。

　　研发实力被低估,后续有更多看点

　　北京亚宝研究院储备项目较多,其中不乏亮点潜力品种,如美金刚片(报生产)、归元片(申报III 期)、重组鼻咽癌疫苗(申报II 期)等。今年新成立的苏州创新药研发公司,是定位于国际化的创新药研发平台。7月初成功与美国礼来公司签约合作开发新型糖尿病药物GK 激动剂,未来有望持续引进国外非常有潜力的创新药项目,值得期待。

　　风险提示。主要品种增速低于预期;研发不确定性。

　　拐点明确,研发亮点不断,维持“推荐”

　　经过调整,公司主业改善明显,丁桂儿有望二次腾飞,红花加速增长,潜力品种消肿止疼贴和硫辛酸注射液高增长,未来几年向上拐点明确,研发上亮点不断,后续仍值得期待。维持预测14-16年EPS 为0.26/0.42/0.59元,鉴于公司较强的业绩改善弹性预期,给予一年期合理估值12.6-13.4元(15PE 30-32X),维持“推荐”评级。国信证券