机构强推买入 6股极度低估（8.12）(3)

　　祁连山（600720）:区域高景气,但产能压力犹存
　　我们认为区域景气度短期可以维持,但继续上升压力较大,我们上调2014 EPS 至0.87 元(+0.15 元),小幅上调2015年EPS 至1.02 元(+0.06 元),维持目标价8.40 元,对应2014 年1.47倍PB,略低于行业平均,维持“增持”评级。

　　成本下降与销量提升是业绩提升关键:销量方面,公司成县二期4500t/d 熟料线投产,上半年实现水泥及熟料销量991.34 万吨,同比增长26.1%;全年我们预计可实现水泥及熟料销量约2100 万吨,同比增长约10.63%;出厂均价我们测算2014 上半年累计约266 元/吨,同比下降约15 元/吨,受益于煤价的下跌及运转率的提升,吨成本下降约21 元/吨至约188 元/吨;吨毛利同比提升约6 元/吨至约78 元/吨,其中2014Q2 吨毛利达到约85 元/吨的历史同期较好水平。

　　下半年区域市场景气可维持,但继续上升压力较大:2014 年1-6 月,甘肃青海固定资产投资增速分别达23.3%与24.5%,远超全国平均的17.3%。我们认为,受丝绸之路经济带建设需求拉动,甘肃青海基础建设投资有望保持高位,区域需求景气有望维持。甘肃新增产能较多,我们预计2014 年全年新增产能达434 万吨,新增产能压力12.6%,对价格上升产生压力。国泰君安

　　奥拓电子（002587）:国内业务有待提速,整体趋势向好

　　上半年业绩略低于我们预期的主要原因在于国内市场暂未实现年初既定目标。一方面,海外市场同比增长62.41%,表现靓丽,巴西世界杯、伦敦滑铁卢火车站、法网公开赛、日内瓦国际车展等高端项目的顺利实施进一步提升了公司国际品牌影响力;另一方面,国内市场同比下降15.52%,年初制定的从高端向中端市场渗透的战略目标并未取得预期效果,主要原因我们判断依然是国内市场景气度偏低迷的竞争态势所致。

　　我们对公司下半年及未来中长期发展仍抱有较高信心。短期而言,我们预计伴随公司南京及惠州募投项目相继投产及市场需求的回升,公司三、四季度国内市场表现将较上半年有明显起色,同时国际市场依然保持较高增长水平;从中长期发展角度,我们坚持认为公司是代表未来中国先进制造业转型升级方向的稀缺标的,轻资产化、品牌化、高端综合服务解决方案是公司的三大看点。

　　盈利预测及投资建议。考虑到公司下半年国内市场业务有望明显提速,我们维持原有盈利预测,预计公司14/15/16年EPS分别为0.35/0.46/0.60元。考虑公司未来的良好发展趋势及未来存在内涵外延双向发展的超预期因素,维持公司“买入”评级及目标价15元不变。宏源证券