周二重点布局十大板块优质股（7.29）(6)

　　计算机2014中报业绩预告点评:行业“中报行情”可期

　　类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司

　　行业整体中报业绩较好 。

　　截至2014年7月21日,计算机行业110家上市公司中有98家公布了2014年中报或业绩预告。从公布的数据来看,行业整体净利润水平优于去年同期。

　　净利润同比改善的个股比例增大。粗略统计的话,个股净利润增速位于大于30%、30%-(-30%)、小于(-30%)三个区间的比例分别为37%、46%、17%,而去年同期的这一比例为21%、45%、35%。

　　需求多点释放,看好行业全年的业绩表现。

　　在全社会不断追求“更高效、更安全”的大背景下,行业需求获得多点释放。政府、事业单位及重点行业的国产软硬件替代已开始推行;智慧城市项目在全国逐渐落地;传统金融、医疗、交通等领域信息化需求保持旺盛,新兴在线教育、互联网金融等市场空间很大。

　　看好行业全年的业绩表现。一方面,上述需求释放将带动相关领域个股的提升;另外一方面,我们之前提出今年是行业个股的“转型”之年,因此下半年个股的并表收益或投资收益有望显现。

　　行业“中报行情”可期 。

　　7月份,行业指数出现较大幅度回调,行业主题投资退潮,热点概念转换,部分个股遭到市场的大幅抛售,其中不乏业绩稳健成长甚至高成长的个股。我们认为随着中报行情的开启,前期跌幅较大的绩优股有价值回归的需求,前期概念性较强、涨幅较大而中报业绩不佳的个股则需防范短期下跌风险。

　　总体来看,行业景气度不断提升,中报业绩整体向好,“中报行情”可期,因此,继续给予行业“看好”评级。

　　风险提示 。

　　大盘系统性风险;限售股解禁或拖累板块估值水平;IPO重启及新股发行制度改革或拖累板块估值水平;地方政府财政恶化或致使个股坏账水平提高。

　　建材行业2014年中报前瞻:中报高增长延续,水泥静待旺季,关注绿色新建材

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　水泥板块:业绩持续高增长。我们预计重点跟踪企业中报同比保持增长97.5%。其中业绩增速超过100%企业包括:塔牌集团(0.39,+260%)、巢东股份(0.37,+210%)、祁连山(0.33,+135%),可实现正增长的企业为海螺水泥(1.10,+90%)、江西水泥(0.60,+85%)、华新水泥(0.32,+35%)、金隅股份(0.29,+5%)。 另一方面,业绩亏损企业包括:冀东水泥(亏损,-0.13)、天山股份(亏损,-0.02)、青松建化(亏损、-0.01)。中报高增长主要集中在华东华南区域,原因是去年水泥价格基础高叠加出货量尚可,水泥吨盈利显著回升, 1-6 月全国P.O42.5 水泥价格为357 元/吨,同比提高25 元/吨,其中华东地区区域一季度淡季价格高位维稳,P.O42.5 均价保持373 元/吨,超同期44 元/吨。

　　投资策略:下半年水泥边际供需格局继续改善,关注政策性机会,维持行业看好评级。14 年1-6 月全国水泥累计产量11.4 亿吨,同比增长3.6%,较去年同期低6.1%,需求增长大幅下降主要受到房地产增速下滑影响,我们预计14 年全年需求增速在5%左右。供给方面1-6 月累计投产熟料产能3100 万吨,预计14 年-15 年新增熟料产能0.7、0.3 亿吨,呈现持续下滑趋势,供需环境继续好转,边际供需继续改善,主要因为新增需求大于新增产能。区域而言看好华东、同时华北、西北底部好转,建议重点关注京津冀地区和新疆地区。1)华东地区市场趋于稳定,基建稳增长拉动需求;2)近期铁路项目集中启动,明显提振西部水泥需求。叠加援疆政策释放,新疆作为“丝绸之路经济带”核心区域,将受到政策充分支持,今年消化完新增产能后供需格局有望双向改善;3)短期建议关注华北京津冀一体化,河北近期推出1.2 万亿刺激政策,且京津冀一体化规划或将出台,区域供需关系有望双边改善,华北水泥目前处于盈利底部,区域盈利有望好转。推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份等。4)近期福建平潭综合实验区正式封关运作,六大优惠政策落地,全面享受中央赋予的免税、保税、退税和选择性征税等特殊政策,区域内企业受益,建议关注福建水泥。

　　玻璃板块:预计中报业绩增速超过50%企业包括南玻A(0.28,+65%);业绩增速0-30%企业包括方兴科技(0.1、15%);同比下滑的企业为亚玛顿(0.12、-15%)、旗滨集团(0.18、-10%)。目前全国浮法玻璃生产线共325 条,总产能11.34 亿重量箱,同增9%。受地产基本面影响,预计下半年玻璃行业供需仍处弱平衡,受制存量过剩以及需求偏弱影响,提价速度以及幅度相对有限。主要推荐深加工优势明显的光伏组件亚玛顿,公司是我国光伏建筑一体化的领军企业,我们预计未来光伏建筑组件需求量3 年内需求增加2.6 倍,2017 年市场规模有望达到百亿元,市场前景广阔。

　　新型建材板块:预计中报业绩增速超过50%企业包括开尔新材(0.46,+200%)、东方雨虹(0.62,+130%)、北京利尔(0.20,+52%);0-50%企业包括龙泉股份(0.17,+35%)、伟星新材(0.40,30%)、北新建材(0.67, +25%)、永高股份(0.29,+5%)、青龙管业(0.12,+5%)。我们认为成长性子行业中的部分龙头企业未来将成为行业的中坚力量,预计行业中具有龙头地位的公司仍将在未来3-5 年内不断巩固深化其市场优势,重点关注行业空间增速较大,市场目前集中度相对分散,公司龙头优势明显的公司。推荐:北京利尔、伟星新材、东方雨虹。绿色建材推荐北新建材,母公司中国建材集团被列为第一批发展混合所有制经济试点企业,拥有公司股份52.4%,公司有望受益国企改革。