下周重点布局十大板块优质股(7.12)(5)

　　国务院常务会议部署加快发展现代保险服务业点评:保险公司在养老和健康产业领域大有可为

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司

　　国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议,重点部署加快发展现代保险服务业。国务院层面如此大篇幅强调保险业发展,较为少见。1)把商业保险建成社会保障体系的重要支柱。支持有条件的企业建立商业养老健康保障计划。支持符合资质的保险机构投资养老产业、参与健康服务业整合,鼓励开发多样化的医疗、疾病保险等产品。2)将保险纳入灾害事故防范救助体系。逐步建立财政支持下以商业保险为平台、多层次风险分担为保障的巨灾保险制度。积极发展财产、工程、意外伤害等保险。3)通过保险推进产业升级。创新保险支农惠农方式,支持保险机构提供保障适度、保费低廉、保单通俗的“三农”保险产品。鼓励保险资金采取多种方式,支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等,支持股票、债券市场长期稳定发展。完善科技保险体系,发展小微企业信用保险和个人消费贷款保证保险。

　　商业保险公司在养老产业和健康产业领域大有可为,亦是保险公司未来新的利润增长点。除主动提供多种医疗、重疾保险、长期护理产品外,保险公司还可以1)投资养老产业,如近年来保险公司大规模投资养老社区建设,2)投资医院等医疗机构;3)承接企业个性化商业养老健康保障计划。我们仍期待政策层面有所突破,制定税收等相关优惠政策,鼓励企业个人参加商业养老保险和健康保险。

　　保险资金或将更多投资于基础产业,投资收益率有望继续提升。会议提出,鼓励保险资金采取多种方式,支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等。2012年下半年以来,保监会大幅拓宽保险资金投资范围。2013年保险资产配置发生较大变化,另类投资占比快速提升,2013年末另类投资占投资资产的比例均达到10%-20%。而另类投资中,又以基础设施债权计划、集合信托产品为主。2014年,保险公司继续加大另类投资力度,投资收益率有望提升至5.5%左右。

　　攻守兼备,重申看好,推荐中国平安、中国太保、新华保险。二季度以来,保险行业已有显著相对收益,行业景气向上逐渐被市场认可。2014年行业基本面持续乐观,寿险优于产险,投资优于保费,投资风险可控。1)保险公司持续加大非标资产配置,总投资收益率继续提升,利差扩大。非标资产集中于基础设施债权计划,风险可控。2)2014年销售环境改善,寿险新业务价值增速预计将显著超过2013。3)估值较低,无风险因素。

　　电气设备行业:提升2014-15年核电机组获批数至12台

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司

　　本报导读:

　　国家核安全局的对新核电项目审批加速,核电实质性重启或临近,我们预计2014-2015年或共有12台核电机组获批(此前预期为8台机组),核电设备制造商受益最明显。

　　摘要:

　　核电实质性重启或临近,我们提升2014-2015年获批机组数量预期至12台(此前预期为8台机组),核电设备制造商受益最明显。国家核安全局在2014年3月-6月密集通过了山东海阳二期、辽宁徐大堡一期、山东荣成CAP1400示范项目、广东陆丰一期四个核电项目(共8台核电机组)的“安评”报告,为国务院最终核准该四个项目奠定了坚实的基础。加上浙江三门二期、辽宁红沿河二期目前在加速完成前期准备工作,我们预计上述六个核电项目(共12台机组)或将在2014-2015年获得国务院审批通过。

　　2020年完成核电5800万千瓦的在运目标或将实现。《核电中长期发展规划(2011—2020年)》提出,到2020年我国在运核电装机达到5800万千瓦,但在经历福岛事故以后,能否实现该目标一直受到各方质疑。

　　截至2014年6月底,我国核电已实现装机容量1706.8万千瓦,在建核电项目2770万千瓦(按照目前建设进度推算,到2020年可以全部投入商业运营)。我们认为2014-2015年若新增审批12台机组(约1300万千瓦),按照目前在建的核电机组45-60个月的建设工期推算,我国在2020年能基本完成5800万千瓦的核电在运目标。

　　受益标的:总体来看核电设备制造商受益核电重启最为明显:核岛和常规岛制造龙头东方电气(600875.SH)和上海电气(601727.SH),其他辅助设备提供商江苏神通(002438)、中核科技(000777.SZ)、抚顺特钢(600399)以及南风股份(300004.SZ)也将受益。

　　催化剂:国务院核准福岛事故后第一个核电机组建设。据北极星电力报道,2014年7月7日山东省荣成市石岛湾国家重大专项CAP1400核电示范工程龙门吊基础正式开挖,这标志着该项目现场施工工作的正式开始,也意味着该项目已经基本做好全部准备,静待国务院核准后,我们推测该项目或是福岛事故后第一个通过国务院核准的核电项目。

　　风险提示:国务院对新增核电项目审批进度不达预期。