下周重点布局十大板块优质股(7.12)(3)

　　农林牧渔行业2014年半年报业绩前瞻:2Q始现盈利好转,养殖、饲料最为显著

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

　　周期景气好转预期下行业存投资机遇

　　经过两年下行周期,多数农业子行业已处于周期底部区域,2014年周期景气回升预期下行业有望迎来投资机遇。

　　主要子行业中,畜禽养殖:5月以来猪价开始反弹,判断本轮反弹至少延续至3Q;饲料及动保:畜禽产业链后周期环节,养殖景气好转背景下成长之余更添弹性;种业:行业景气已降至冰点,边际改善弹性最大,库存高位下滑及利好政策进一步落地等将为行业回暖带来催化;水产养殖:行业难现趋势性改善,权重股獐子岛存亩产提升预期。

　　2Q始现盈利好转,养殖、饲料最为显著

　　2Q14肉禽养殖、水产饲料已出现较为显著的业绩回暖。随猪价反弹,畜禽产业链景气度将持续回升,预计2H14行业盈利情况将延续并扩散。主要子行业及

　　公司的2Q14业绩情况如下:

　　畜禽养殖:肉禽养殖盈利已实现转正,生猪养殖尽管单季仍然亏损,环比改善可期。预计随生猪价格反弹,2H14养殖板块利润将持续好转。

　　饲料:受益养殖景气回暖,水产饲料盈利率先好转,预计龙头公司通威股份、海大集团业绩可实现接近甚至超过50%的高增长。畜禽饲料2Q好于1Q,考虑行业需求对畜禽价格的滞后性,预计2H14利润将进一步好转。

　　动保:行业增速分化,率先突破口蹄疫大品种金宇集团业绩延续高增长,中牧、瑞普则分别由于口蹄疫苗招标量下降、常规苗受制养殖低景气的原因,预计业绩同比下滑。

　　种子:2Q属盈利淡季,行业供给过剩仍然严重的背景下,预计业绩暂无明显起色。

　　水产养殖:獐子岛进入虾夷扇贝中长期亩产提升通道,但短期业绩预计暂无明显体现。

　　投资建议与个股推荐

　　我们在2014年农业半年度策略《布局成长,博弈周期》中建议下半年布局动保、饲料两个业绩增长确定性较高的成长性子行业,并参与养殖、种业的周期博弈机会。其中,建议关注:1、反弹较为确定的养殖行业,关注周期弹性较大的牧原股份、圣农发展;2、边际改善弹性最大的种子行业,首选受益绿色通道机制最为显著的隆平高科;3、行业景气度较高的动保行业,关注率先突破口蹄疫大品种的金宇集团;4、下半年成长兼具弹性的饲料行业,关注2014年业绩有望恢复性增长的水产饲料龙头海大集团、具备并购预期的通威股份、受益猪周期景气好转的大北农。

　　风险提示:禽流感等疫病爆发、异常天气频现等。

　　机械行业周报:市场热点趋于分散,行业再度进入事件驱动阶段

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司

　　行业公司信息

　　1、中俄签研制大型运输机合作备忘录

　　2、京山轻机4.5亿并购进军工业自动化

　　3、谋求转型升级青海华鼎拟定增募资10.89亿

　　4、惠博普拟向大股东及高管等定增5.8亿

　　5、振华重工签近2亿美元销售合同

　　6、晋亿实业与北京铁路局签订9635.64万合同

　　市场表现与主要观点

　　6月30日—7月4日,在行业利好和个股事件性冲击的带动下,机械行业一路上行,最终以3.22%的涨幅在同期中信一级行业涨跌幅排名中位列第7位,跑赢沪深300指数1.90个百分点。

　　本周机械行业的行情表现呈现出“二八分化”的格局,13个子行业中仅有“化石能源机械”板块以0.02%的微幅下跌姿态报收,且除“工程机械”和“基础零部件”板块外,其余子行业的区间涨幅均超过了2%。从涨幅居前的板块来看,市场热点或事件性因素、以及行业层面的利好信息对板块行情走势的驱动作用各占一半,其中凭借权重个股中集集团“拟投海洋金融、曝光前海计划”消息的带动下,“金属制品”板块以6.67%的涨幅领涨行业;而“国务院对于大连金普新区的批复”叠加“副总理马凯对公司进行考察调研”,大连重工的周涨幅达到了11.21%,并带动“重型机械”板块上涨了5.78%;此外,在行业层面“军工改制和军民产业融合有望进一步深入”的预期下,“航空航天”板块亦上涨了5.74%。

　　从个股的涨跌幅来看,通过并购进军工业自动化领域的京山轻机、和军工航天概念的航天科技分别以55.63%和43.66%的涨幅领涨行业。展望下周,随着中报窗口期的到来,市场的关注点将再度转向个股,届时具有中报业绩支撑和热点概念的个股将得到市场的追捧。我们维持机械行业的中性投资评级,长期推荐铁路设备产业链、油气装备产业链和智能装备产业链的中国南车、杰瑞股份、机器人,建议短期关注兼具中报预增和智能装备概念的东方精工,以及军工属性的成发科技。