机构强推买入 6股极度低估（7.2）(2)

　　思美传媒（002712）：坚持看好公司中长期发展前景

　　思美传媒自2004年起专注媒介代理业务的发展,目前已形成具有竞争优势的业务板块。近年来在互联网崛起的冲击下,以传统媒体为主的媒介环境正逐渐发生变化,思美依然坚持以具有优势的媒介代理业务为主,并拓展互联网及户外等新媒体领域,积极应对媒介环境变化带来的挑战。同时,思美调整品牌管理的发展思路,集中力量为高端客户提供最优服务,通过口碑效应提高品牌影响力,达到与媒介代理业务协同发展的效果。

　　内在培养+外延式扩张,公司以人为本,力求符合未来发展的“1+1>2”的最佳方案。

　　2013年,思美重金打造数字部,大量招募人才组建互联网团队。去年,公司互联网广告部门已小有成绩,贡献营收2000多万。思美通过培养自己的互联网团队,可以更加了解公司在该领域中的发展需求,从而在外延式扩张过程中更好的接触标的公司并为其提供发展平台,促进与标的公司之间的融合,达到“1+1>2”的效果。

　　上市提升市场影响力,公司以客户需求为导向,实现全行业覆盖,做中国的电通。

　　思美传媒上市后其市场影响力大幅提升,通过比稿获得大客户的概率增加。公司将满足客户需求放在第一位,坚持以客户为导向,继而扩大服务及媒介采购覆盖区域。同时,公司积极开拓各个行业的广告客户,努力实现全行业覆盖,提高服务能力,向日本电通学习,做中国最出色的广告传播集团。

　　享受广告行业整体快速增长的红利,公司发展空间巨大。

　　2013年,我国广告营业总额达5019.75亿元,再创历史新高。其中,传统媒体仍为广告市场中的主流媒体,其市场份额同比增长9.8%,而互联网广告市场同比增长高达46.1%。我们认为传统媒体在广告市场中的地位毋庸置疑,互联网作为新媒体可以和传统媒体形成互补及互动,更加有效地提高广告效能。此外,随着中国经济的增长,我国广告行业将步入发展的快车道。思美传媒通过现有传统媒体业务的巩固与维护,新媒体业务的拓展和加强,可以确保公司业绩的提升。从长远来看,公司综合竞争实力的提升有助于打开未来的成长空间。

　　谦虚求实的态度,稳中求新的策略,思美未来发展向好。

　　思美传媒在广告业内发展已有十余载,目前已成为国内享有名气的实力派广告公司。公司并未以此为傲,而是更加谦虚求实的稳步发展,同时紧跟市场的变化调整战略节奏,其企业精神可嘉,公司未来前景向好。

　　盈利预测及投资建议:

　　我们中长期看好公司的发展。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为18.94、22.83、28.53亿,同比增速为15.60%、20.50%和25.00%;归属于母公司净利润分别为1.05、1.17和1.31亿元;对应EPS分别为1.231、1.367和1.541元。鉴于公司所在行业处于黄金成长期,我们给予公司一定的估值溢价,给予2014年42-45倍PE,目标价51.70-55.40元,维持“增持”评级。齐鲁证券