机构强推买入 6股极度低估(6.17)(3)

　　神开股份（002278）:公司发展进入上升通道

　　SK-MWD无线随钻测斜仪是公司自主研发的新型定向测井仪器,在定向井、水平井施工中不可缺少,预计将成为公司最重要的利润增长点。

　　今年以来,公司通过美国子公司的业务拓展,在井口设备销售方面取得了较大的突破,同时对公司现有的产能也提出了挑战。

　　橡胶密封件业务将在三年内达到一定的生产规模,从而成为公司又一新的增长点。

　　公司通过调整经营班子,加大资金投入等措施,力争尽快扭转钻头业务的被动局面。

　　展望后市,油服行业总体向好不变。综合公司及行业情况分析,对公司2014、2015和2016年的业绩预测,每股收益分别为0.22元、0.27元和0.31元(按最新股本计算)。维持公司股票“增持”的投资评级。东北证券

　　康恩贝（600572）:收购嘉林药业股权 寻求深入合作机会

　　6月14日ar公司公告以3600万元收购受让北京华商盈通投资有限公司(以下简称: 华商盈通) 持有的北京嘉林药业股份有限公司(以下简称:嘉林药业)33.55万股股份,占股1.1%。

　　评论:

　　内生外延双轮驱动成长,维持增持评级。维持盈利预测, 2014~2016EPS 为0.59/0.67/0.80元,公司充分利用外延整合的方式弥补自身产品线竞争力的不足,并购逐步从针对品种并购过渡到强强联合的打造综合平台式的整合。公司依靠内生+外延协同互动的增长方式,突破自身的资源限制,实现跨越式增长,维持增持评级,目标价18元,对应2014PE 30X。

　　阿托伐他汀钙为嘉林药业的核心品种。嘉林药业1999年抢仿了辉瑞的阿托伐他汀钙,获得10mg 规格。依靠自建队伍的学术营销,阿托伐他汀钙片(商品名“阿乐”)快速上量,06~11年复合增长超过50%,目前销售额超过5亿元,占公司收入的90%。根据中国药学会统计,阿乐的市场份额约为16%,原研辉瑞制药的立普妥约占80%。新批新东港10mg片剂与天方药业的胶囊规格因销售实力制约,规模较少。

　　获批企业增加,阿乐竞争风险加大。据CFDA 数据,目前阿托伐他汀钙的制剂注册申请在20家以上,其中包括恒瑞医药和正大天晴等销售实力较强的企业,预计1~2年内获批。作为处方药品种,2014~2015年正处于非基药招标的关键时期,仿制药申批节奏将对阿乐销售有重要影响。

　　收购1.1%股权意在深入合作。嘉林药业股权相对分散,大股东美林控股为多元化投资集团,占股47.72%,其他多为财务投资者。公司收购1.1%股权,作价3600万,PE13X,PB4.6X,为继续并购表达了较高的诚意。嘉林药业的收入和利润规模较大(2013年收入11.2亿,净利润2.51亿),关注的工业企业较多,并购价格较高。未来仿制药获批对业绩冲击有待观察,若收购价格过高,并购风险较大。

　　外延合作整合,增强产品线竞争力。公司在心脑血管领域产品布局已涉及冠心病等众多领域,如果后续能并购嘉林药业,获得阿乐的销售权,将填补公司在降血脂领域不足,形成优势心脑血管的产品群。国泰君安