机构强推买入 6股极度低估(6.4)(3)

　　硕贝德（300322）:NFC天线等多点共振促业绩重进增长

　　1、国内无线通信终端天线重要供应商。公司主营业务产品主要有手机天线、笔记本电脑天线和无线AP天线等,其中手机天线包括主天线(2G/3G/4G)、WIFI天线、蓝牙天线、GPS天线等;主要客户有中兴通讯、TCL、三星、康佳、金立、长虹、华为、摩托罗拉、酷派、联想、戴尔等国内外知名通信设备厂商。未来业绩增长点与储备产品主要有NFC天线、无线充电设备、集成电路封装和手机摄像头模组封装等。

　　2、2014年业绩重进增长期。2013、2014Q1,公司实现销售收入5.05亿元、1.37亿元,同比增长38.47%、65.40%;归属于上市公司股东的净利润3811.2万元、715.6万元,同比下降10.28%、同比增长71.03%。新产品和新技术的投入费用、市场竞争加剧以及机壳采购共同拉低了毛利率。未来随着机壳研发投入的加大,机壳生产能力释放和机壳天线一体化的成功实施,机壳自制部分替代外购将成为公司新的利润增长点,产品毛利率将有一定上升空间。

　　3、新技术、新工艺奠定业绩增长基础。公司重点投入的新技术、新工艺手机天线产品LDS和双色注塑将在2014年进入量产阶段,在2014年初通过了三星电子LDS天线的合资格供应商认证,未来随着移动终端超薄化需求的扩张,预计LDS工艺天线占比会逐步增加。目前公司双色注塑天线、LDS天线订单较为饱满,预计2014年起将推动公司业绩增长。

　　4、NFC支付技术有望后来居上,拉动公司NFC天线订单增长。移动支付交易规模呈井喷式增长,但用于商品交易的小额支付交易规模仍然较小。数据显示,目前全球移动互联网用户总数已超过10亿人,随着未来移动互联网用户快速增加,移动支付市场空间巨大,对NFC天线的市场需求也将水涨船高,将拉动公司NFC天线订单增长。

　　5、储备产品丰富可保成长持续性。公司是最早加入无线充电联盟(WPC)的会员之一,技术标准采用电磁感应模式,是目前主流的无线充电模式。同时,公司通过外延式扩张进入集成电路3D封装和手机摄像头模组封装领域,集成电路封装主要集中在影像传感芯片、环境光传感芯片和医疗用电子芯片,以及功率器件、LED、MEMS等,预计今年下半年可能形成小规模收入;手机摄像头模组产品已有稳定客户供应,未来扩产后预计会有较高的增长。

　　6、盈利预测及评级。预计公司2014-2016年净利润增速分别为128.6%、59.4%和58.7%,EPS分别为0.39、0.62和0.98元,上一交易日收盘股价对应PE分别为41、26和16倍;尽管公司相对估值较为合理,但是不排除超预期的可能,给予公司“增持”评级。联讯证券

　　欧亚集团（600697）:三星战略稳步推进,商业巨头星相渐显

　　投资建议:我们预计公司2014-2016年的EPS分别为1.93元、2.37元和2.85元,未来三年复合增速约为22%,对应目前股价,公司2014PE仅为9倍,低于行业可比公司平均水平。考虑到公司的商业经营基础稳固,且资产价值被二级市场严重低估,长期投资价值凸显。同时2014年是公司奖励基金计划的最后一年,公司业绩增速确定性较高。而作为A股商业中业绩确定性及经营稳定性双高的优良标的,给予公司12倍PE及23元目标价,首次覆盖给予“增持”评级。

　　外延扩张稳步推进,规模与业绩并驾齐驱:经营规模的较快扩大及长春地区强劲消费潜力带动下,公司近5年收入复合增速高达27%;此外低成本物业也极大降低公司培育压力,新开门店一般2个年度内打平,渐成梯队的次新门店将成公司未来业绩稳定增长的新兴力量。

　　管理团队稳定,充分激励保证卓越经营:欧亚集团核心管理人员大多已在公司供职超过20年,稳定管理团队使得公司战略有效准确执行,同时公司也多方位对员工实施充分激励,2011公司推出激励基金方案。充分激励下,公司2011-2013年净利润增速分别达24.17%、23.62%和22.65%;增速稳定且均远好于行业同期平均业绩增速水平。

　　资产价值低估严重,管理层持续增持凸显安全边际:截至2013年末,公司自有物业重臵价值保守估计近100亿,远高于公司目前市值29亿元。此外,公司管理层自2009年来持续增持公司股权,充分体现对公司资产价值强烈认同和看好。国泰君安