整顿见效电石“航母”望出水 淘金六朵金花(3)

　　兴业证券  （601377）：磷矿石电石硝酸价格上涨 机构推荐8股

　　本周涨幅较大的产品：SBS(4452，华东)，10.2%；硝酸(98%，长三角)，7.0%；磷矿石(30%，贵州)，6.1%；纽约汽油，4.6%；HenryHub天然气，4.0%。

　　本周跌幅较大的产品：R134a(华东)，-8.2%；PVC糊树脂(M31，沈阳化工  （000698）)，-7.9%；R22(华东)，-7.7%；石脑油(中东)，-7.5%；丙烯(韩国FOB)，-6.3%。

　　国内尿素涨跌互现。本周国内尿素价格呈现南涨北跌局面，广东地区尿素价格上涨2.4%至2560元/吨，而山东地区小幅下降0.9%至2280元/吨。南方地区用肥旺季即将到来，而经销商备货较少，带动尿素价格上涨，而北方地区用肥季节结束，需求减少从而价格有所下滑。短期内尿素价格在内需下滑和出口利润微薄等因素影响下而有回调压力，但随着秋季用肥旺季到来，价格仍有望维持高位。

　　磷矿石价格上涨。本周磷矿石价格总体上呈现稳中有升局面，其中贵州地区30%磷矿石车板价上涨30元/吨至520元/吨，这主要是由于雨季导致矿山开采受阻和磷肥出口需求较好导致供求关系偏紧，另外主产区湖北省近期出台磷矿资源开发相关意见，加大了市场对磷矿石涨价的预期，从而带动磷矿石价格上涨。我们预计由于雨季导致磷矿石供给偏紧局面仍将维持，而下游磷肥需求旺季即将到来，磷矿石价格有望继续上涨。

　　电石价格小幅上涨。本周电石价格上涨1.4%至3600元/吨。由于部分落后产能被关停和企业开工不稳，电石供应较为紧张，而主要下游PVC企业开工率仍较稳定，从而带动电石价格小幅上扬，随着下游保障房等终端需求好转，PVC企业开工率有望提升，在供给偏紧和成本支撑下，电石价格上涨趋势有望延续。

　　硝酸价格持续上涨。本周长三角98%硝酸价格上涨7.0%至2300元/吨，延续了七月中旬以来的上涨趋势。近期由于硝酸铵和尿素产品价格总体呈上涨态势，盈利能力较好，部分尿素企业转产尿素或自用生产硝酸铵，同时部分硝酸企业处于检修期，硝酸供货量偏紧，加之合成氨成本上涨带动硝酸价格持续上涨。

　　我们预计在硝酸铵和尿素盈利能力向好的情况下，供给偏紧和成本高企将推动硝酸价格持续上涨。

　　短期投资视点：本周化工品总体跌多涨少。原油价格下滑带动芳烃等上游石化产品价格普遍下跌，下游化工品价格总体上因需求偏弱而持续低迷，前段价格上涨幅度较大的橡胶因需求不旺和成本下降从而总体价格下滑，而硝酸供给偏紧带动价格持续上涨，磷矿石、钾肥等资源属性化工品由于供需关系好转和国际市场景气而保持强势。子行业方面，重点关注处于景气上行周期中的环氧丙烷和硝酸铵行业。投资视点上，重点关注盈利前景向好的盐湖股份  （000792）(钾肥)、云天化  （600096）、华鲁恒升  （600426）、湖北宜化  （000422）(氮、磷肥)、兴化股份  （002109）(硝酸铵)以及处于投资价值区的烟台万华  （600309）(MDI)、诺普信  （002215）(农药)、桐昆股份  （601233）(涤纶长丝)等。