大盘依然疲弱 五招挑选牛股

　　对于周四由权重股引导的单日长阳，我花了比较长的时间复盘，但是，让我看到的是，除民生银行（600016）之外，大多数当日上涨的权重股包括金融股中的中盘券商股以及中国联通（600050），基本都是在远离筹码分布的下峰密集区之下出现强劲的反拉。率先引领市场上行的是当日出了半年报以及经营预期的中国联通，而从中国联通的低点上行非推动，且留有较大的上跳空缺口看，我个人认为，这是天花板之下行多头反击动作，并不是一轮新行情的开始，其上方的堆积量太大，在当前情况下很难起一轮行情，更可能的是一次战术性反击。

　　再如国金证券（600109）周四早盘强力拉涨停板，但周五一步高开后小冲，同样也是刚好攻到上方密集成交区下沿停住了脚步，这种位置做这样的战术动作并放出巨量，短多盘与解套盘夹杂在一起的可能性更大，它同样也不太可能是个新行情的开始。

　　大盘指数尚未摆脱下行趋势

　　对于大指数目前的运行格局，我仍然认为它没有摆脱下行趋势的困境，以十月份可能出现的地产商资金还款到期，以及地方部分平台债贷款到期重叠，我们推测市场那时的现金流会非常紧张。所以，即使是未来大指数越过8月16日高点，它也仅为起自8月9日低点上行的稍大级别的三波段反拉，在其上方2675±5范围即是上方密集区下沿的位置，以目前的资金供给量，我不认为它能轻易越过这区域。当然，这只是我个人的看法，希望不会影响做多盘的信心。

　　事实上，自6月23日市场出现一次反拉时，我们强调过整个市场的所有指数里面，只有创业板指数是以上行推动作为起点。它会不会形成中等级别的上行推动结构我们不知道，但至少要有这个条件才可以有这种假设。而目前看，整个6月末之后，创业板的放量才是真实有效的放量，虽然并不代表就一定会因此而形成中等上行推动结构，但是，至少我们可以按5－3－5结构进行预期。所以，从这点看，我们也认为市场结构性行情没有走完。而重要的是，自四月中大指数下行趋势形成以来，我们始终在强调未来市场的方向，是受社会发展动力推动的产业及个股，才真正具备投资价值。6月之后的成长股放量，这不是某个人的原因，而是市场正在形成一股合力，王亚伟与孙建冬半年报中的持仓基本也是这一方向，它代表着市场的主流机构已经开始认识到这个方向的投资机会。

　　五个标准选取大牛股

　　很多人仍然认为创业板的高市盈决定了它们没有投资价值，只有投机价值的观念看待。我必须承认，整个创业板里面，真正具备长期投资价值的公司并不多，但也不代表没有。我们在讨论成长股时，已经将选择的范围缩小到有限的范围，并用近于苛刻的条件去限定它，以求过滤到更多的不确定性。而在当前的市场环境下，为什么要选择真正有价值的成长股说得很清楚，选择它们的原因就是它们才能代表未来社会发展的方向。而相对于社会发展方向，指数的波动仅仅是小趋势，社会发展趋势才是大趋势。如果一个人始终只会看到事件不利的一面，就不可能看到未来好的一面。我们更提倡普通大众，能以平常心进行投资。如果你不能把握大势，就让高成长股的成长性平滑股指的波动。无论市场的指数怎么调整，只要你持有这样的股，即使完全不因股指波动进出，只是捂股，未来都有可能获得大利。

　　有些朋友说，这样的股上哪找啊，中国证券市场真有这样的股吗？曾经的证券市场历史，告诉我们是有这样的股，我前文所举之例，都是在上一个十年走牛几十倍的股。而现在关键的问题不是看过去，而是下一个十年会是哪类股能有走牛的潜力。即使它牛不了十年，只牛五年行不？你以价值投资的眼光去发现这样的股，而以波段的眼光寻找切入点，我感觉一定是可行的。但是，核心问题是，如何走出这样未来最有潜力的股。

　　我考虑了一下，大约可以用几个标准来衡量：1、公司的管理层必须是做事业的人，他们在行业中应该具备领先地位或者拥有较为超前的意识。上市以来公司高管不是减持股票跑人的，如果是高位减持为了避税，就看他低位是不是有回补动作。如果一家公司的高管都不是想做事业的人，这样的公司就是垃圾；2、公司处所行业必须是国家政策所扶持、代表未来新兴战略行业的细分行业龙头；3、公司股票目前的定位不高，或者已经经历了一轮大跌，市盈率不是考量的主要指标，但超募现金充足，而且是完全投向主业。那些一上市就买房产、买车或者委托理财的一概不予考虑。4、公司拥有独立知识产权或者在行业中拥有独立的技术垄断产品，细分行业中处龙头地位且行业中鲜有竞争者可以与之匹敌。5、公司的经营模式创新是从改变人们生活方式的角度入手，这样的企业即使目前看不到利润，只要它拥有足够多的用户基数，未来有能力创生出海量用户需求的。

　　有上述一些条件作严格的限制，相信在市场中能找出来的品种就已经很少了。而这类品种，只要波动结构是运行在一个原始初升段中，找出它的安全边际，并在安全边际参与它，我想，剩下来的事就是怎么通过交易将持有它的成本降低，指数就不再是你考虑的事了，除非指数能给你提供做差价的机会；否则，尽可以持有待它慢慢地上涨。散户想战胜机构，没有更深奥的窍门，就是用平和的事态对待事物，以足够的耐心加上准确的行业前瞻。哲人说过，内心阴暗的人，是看不到光明的。我反对以极端心态去批评证券市场存在的现象，如果始终不能承认市场怎么走总是符合逻辑的，那么，就会陷入误区。试想，以否定一切的眼光看待证券市场，你怎么可能成为一个好的投资者。做做投机或者可以，但那完全是另一套盈利模式，它不在我们讨论范围。

　　如果从大指数讲，市场未来的核心要点在8月16日高点处。如果未来大指数得以顺利越过该点，则可以以该点作为止盈点，再度击破时减仓应对的策略是稳妥。但假如大指数不越过这个关键点那应该怎么办？我们考量2570点是非常重要的关口，只要这个点被有效击破，那么，可以暂时将幻想要出现的大牛市放一边，先在权重股方向以及代表未来将过气的行业个股减仓，毕竟保有资产不受大的损失，才是未来获利的保障。