下周机构一致最看好10大金股(7.30)

　　鱼跃医疗(002223)：业绩稳健增长渠道持续完善

　　收入平稳增长，费用控制良好：公司营业收入14.28亿元，其中家用医疗系列收入7.82亿元，同比增长24.26%；医用呼吸及供氧系列收入3.97亿元，同比增长10.67%；医用临床系列收入2.34亿元，同比增长131.97%。上械集团并表主要并入了医用临床系列，导致这一板块增长率较高。公司毛利率为40.84%，与去年同期基本持平，一方面公司加大高毛利产品推广力度，不断优化产品结构；另一方面，上械集团的毛利率相对较低，拉低公司综合毛利率。公司销售费用率5.34%，管理费用率9.12%，与去年同期基本持平。

　　业绩增长来自电商渠道和上械集团并表：母公司销售收入10.36亿元，同比增长6.2%。上械集团实现收入2.97亿元，净利润3100万。上械集团2016年上半年的净利润率为10%，相比于去年下半年具有明显提升，去年下半年并表数据显示当时净利润率为7.8%。公司自2012年开展电商渠道销售，2015年电商收入已达4亿元，增长迅速，我们预计今年仍将维持可观增长。

　　不断增强营销体系，三大渠道共同发力：公司销售渠道包括电商、OTC和医院三大渠道，拥有600多人的专业营销团队，1000多个专柜，100多个售后服务网点，营销网络覆盖全国。公司通过鱼跃商城、京东、天猫等多条途径开展电商业务。收购的上械集团极大增强了公司在医院渠道的销售实力。此外，公司今年在医用临床和美好生活板块引入了国内顶端营销团队，并建立了西藏分公司拓展渠道。营销渠道的实力壮大助力公司未来业绩增长。

　　维持“买入”评级：公司主营业务扎实稳健，非公开发行完成奠定业绩增长基础，上械集团调整后有望迎来收获期。预计公司2016年、2017年、2018年EPS分别为0.75元、0.94元、1.15元，对应当前股价的PE分别为43x、34x、28x，维持“买入”评级。长江证券

　　新疆天业(600075)：特种PVC与节水业务双轮驱动

　　背靠建设兵团，产品业务布局清晰：公司隶属于新疆天业集团(以下简称“集团”)，其控股股东为大型国企新疆生产建设兵团第八师(以下简称“兵团”)，是兵团A股唯一上市平台。此外兵团拥有H股上市平台天业节水。

　　新疆地区成本优势明显，糊树脂业务盈利能力强：新疆地区资源丰富，较低煤炭价格、自备电厂、丰富的石灰石资源为新疆地区的糊树脂生产企业提供优异的成本优势。

　　天业节水有望受益国家节水政策：2016年中央一号文件强调要“大规模推进农田水利建设”。假设2020年达到10亿亩，节水灌溉工程面积占比达到60%，每亩节水灌溉设备投入600-1000元，以600元/亩计算，市场容量约990亿元，平均每年150亿元。市场规模及空间都非常巨大。

　　天伟化工盈利能力值得期待：公司2015年通过非公开发行的方式收购天伟化工62.5%股权，并将在2016年全年并表。天伟化工2015年经营表现优异，全年实现29.74亿营业收入以及3.78亿净利润，远超市场预期，特种树脂卓越的盈利能力使得公司未来业绩值得期待。

　　大平台、小公司，集团资产证券化预期强：新疆天业是天业集团旗下唯一A股上市平台。集团旗下有25万吨煤制乙二醇、20万吨1,4-丁二醇等优质项目，其中煤制乙二醇为国内首套，技术先进；乙二醇对外依存度高达65%，需求稳定增长，盈利能力较强。

　　投资建议

　　我们认为公司主要产品充分受益于新疆地区成本优势，在国家政策力度加大下公司节水业务也有望超预期，同时公司作为集团下唯一的A股上市平台，资产注入预期较强，2016年将迎来业绩拐点。国金证券