今日机构强推买入 六股极度低估（7.20）

　　炬华科技（300360）:乘电改和物联网东风 表计龙头转型正当时

　　公司传统业务稳定增长,主要得益于国内市场的稳定增长和海外市场的快速扩张。国内市场,受益于国内表计市场的稳定和公司的良好经营,公司业绩稳定增长,2015年单相智能电能表实现收入4.34亿元,同比增长32.37%。海外市场,目前公司外销产品已由低档产品向电子化、智能化的中高档产品发展, 2015年公司收购Logarex 100%股权的决策显示公司拓展海外的决心;四表集采,公司2015年9月收购杭州炬源智能100%股权,拓展水表、燃气表及四表集采业务,并积极在浙江省开展试点布局。在传统业务稳定增长的基础上,公司积极谋求在电改和多能源物联网的布局。

　　乘电改东风,积极布局用户侧用电服务

　　公司积极适应电改大方向,在实现电网端布局的同时,完善用户侧布局。公司收购纳宇电气,积极拓展商业用户的用电侧;和太古电力开展战略合作协议,拓展工业领域用电侧。这样的布局不仅有利于抓住用户,为电改趋势做准备,还有利于公司传统电表和用电信息采集装置在网外的销售。同时,公司还合资成立的炬能售电,布局售电业务。

　　布局多能源监测,多点卡位能源互联网

　　公司收购炬源智能,开展四表合一业务,布局多能源监测;还入股经纬信息、太古电力,为能源互联网的布局提供技术支撑。这样的布局,不仅有利于公司利用现有技术开展多能源监测,还有利于公司快速切入能源互联网服务领域。而随着公司能源互联网布局的推进,尤其在用电大省的浙江、江苏,公司将加快在能源互联网和综合用能服务的布局。

　　投资建议

　　不考虑公司最新的定增摊薄,我们预计公司2016-2018年EPS 为0.78、0.97、1.17元/股;对应的PE 分别为28X、22X 和18X,给予买入评级。广发证券

　　佰利联（002601）:供给收缩涨价预期延续 行业整合序幕拉开

　　1. 公司是国内第一家既有硫酸法又有氯化法的钛白粉生产企业,即将成为行业龙头。公司正在收购四川龙蟒钛业,届时将成为国内钛白粉龙头企业,拥有硫酸法钛白产能50万吨/年,氯化法钛白产能6万吨/年,跻身全球前三。公司氯化法钛白装置经过长时间的试车,目前已经能够稳定生产,产品已经上市销售。今年以来钛白粉已经提价8次,恢复到了去年降价前的水平,这将直接提升公司的盈利能力。

　　2. 钛白粉行业产能收缩,涨价趋势有望延续。去年以来国外钛白粉关停40多万吨,国内关停30多万吨,而下游需求保持相对稳定,从而导致出口大幅增加,价格上涨。到目前为止已经提价8次,而行业内订单充足,库存不足,下半年有望延续涨价趋势。

　　3. 行业整合拉开序幕。公司与四川龙蟒的合并,将给国内、国际钛白粉行业带来深远影响,整合序幕可能从此拉开,这将给国内钛白粉企业带来新的发展契机:一方面国内企业为了维持自身的竞争能力,加强话语权,会寻求相互之间的整合;另一方面,国际巨头从2011年后就开始剥离钛白粉业务(杜邦已经剥离,亨斯曼正在寻求剥离),出售相关业务的意愿比较强,而国内企业经过多年的发展也有很强的意愿走向国际,特别是为了发展氯化法钛白,国际并购是容易走通的道路。

　　4. 盈利预测:预计公司2016-2018年摊薄EPS 为0.16、0.44、0.51元,给予“买入”评级。国元证券