今日机构强推买入 六股极度低估（7.14）

　　运达科技（300440）:业绩增长稳健 积极培育全新增长极

　　轨道交通成长确定力助主业稳健增长。公司位居国内轨道交通机务运用安全系统供应商第一梯队,核心产品涵盖轨交运营仿真培训系统、机车车辆车载监测与控制设备、机车车辆整备与检修作业控制系统。

　　报告期内公司全面受益轨道交通行业的景气增长,主业稳步提升。我们认为,公司未来几年业绩安全边际充足,主要理由基于,1)我国轨交尚处建设初期,预计“十三五”期间将迎来建设高潮;2)轨交项目多以BT 模式承建,包括技术、资金等指标已纳入招标考核,公司作为业内翘楚将充分受益,业绩有望实现超越行业周期的增长。

　　谋篇布局培育新业务,成长空间陆续开启。为进一步丰富盈利增长点,公司内生外延并举,布局CMD、牵引及VR 三大全新盈利增长极,未来颇具看点。1)CMD:即中央采集,是铁路机务信息化的重要载体,已成新造机车的标配。依据权威预测,车载CMD 产品未来5年的市场容量有望达数十亿元;该业务一方面已为公司贡献体量可观的营收持续增厚业绩安全边际,另一方面可成为公司掌握机车运行数据的绝佳入口,使公司掌握与铁路信息中心合作,深度参与机车数据的运营的主动权,前景广阔;2)牵引:公司未来的重要发展战略,轨交牵引领域拥有超过百亿量级的巨大市场,公司正依托优质技术团队逐步实现技术层面的攻难克坚,在国产化持续加码的背景下有望破局国外厂商对核心技术的垄断,业绩迎来跃升;3)VR:公司此前增资司姆泰克布局当下极为火热的VR 产业可谓浑然天成,一方面公司在仿真技术积淀深厚,大幅降低VR 技术壁垒;另一方面,叠加标的公司在文化传媒领域的优势可实现技术的跨行业变现。

　　盈利预测:预计2016-2017年EPS 分别为0.76元与0.99元,对应PE 分别为45倍与35倍。首次覆盖,“买入”评级。长江证券

　　捷成股份（300182）:影视板块延续强势增长

　　事件:捷成股份(300182)披露2016半年度业绩预告,报告期内,公司预计将实现归属于上市公司股东净利润3.8-4.1亿元,同比增长251.62%-279.38%。业绩大幅增长得益于影视板块中视精彩、瑞吉祥、星纪元以及华视网聚并表。

　　点评:

　　广电业务增长强劲。公司是音视频整体解决方案提供商,为广电企业、部队、机关事业单位以及科研院所提供音视频设备系统。2015年公司传统音视频业务收入增长强劲。受益于“三网融合”以及传统广电系统升级需求,我们认为2016年公司传统广电业务仍将维持较快增长。

　　影视板块持续贡献利润。公司去年6月完成全资收购影视制作公司中视精彩以及瑞吉祥,进入产业链上游。业绩方面,中视精彩2015年实现净利润9684.74万元,扣除非经常性损益后的净利润为9506.11万元;瑞吉祥实现净利润1.24亿元,扣除非经常性损益后的净利润为1.18亿元,均完成当期业绩承诺。从公司业绩预告来看,我们认为公司影视板块将持续快速增长,考虑到两家公司优异的制作能力以及影视资源,预计两家公司将在2016以及17年合计至少贡献净利润27222以及35389万元。

　　全资子公司华视网聚快速增长。华视网聚的业务模式是从出品发行商和版权所有方两方面实现内容集成,然后面向的新媒体终端包括PC、TV和手机终端来实现发行传播。经过多年发展,华视网聚与千余家出品公司建立长期稳定的合作关系,拥有海量数字内容储备。此外,华视网聚分销渠道覆盖各类媒体,包括视频网站、TV端以及移动端,整合媒体资源,为影视推广传播、影视受众互动运营起到重要枢纽作用。受益于前期内容以及渠道布局,华视网聚业绩进入快速增长阶段,2015年实现营业收入7.95亿元,净利润达到2.68亿元,同比均大幅增长,已超额完成业绩承诺。根据收购协议,华视网聚原股东承诺2016、17年实现净利润分别为不低于3.25以及4.225亿元,我们认为华视网聚大概率完成当年业绩承诺,将有效增厚公司业绩表现。

　　盈利预测与投资建议。捷成股份正从单一的音视频解决方案提供者向全产业链影视集团蜕变,业绩进入爆发期。不考虑已公告但未实行的分红方案对总股本影响,预计公司2016-2018年的EPS分别为:0.5/0.82/1.02元,对应PE为34/21/17X,因此维持捷成股份“推荐”评级。东莞证券