周四机构一致最看好的10金股（7.28）(3)

　　尤洛卡（300099）:收购师凯方案过会 军工转型持续推进

　　收购师凯科技稳步推进,确立军工领域转型方向。公司在2015年11月公告拟作价7.5亿元收购师凯科技100%股权,确立了军工转型的战略方向。师凯科技主要从事军工武器装备中光电技术的研发生产,具备军品二级资质;主要产品为对移动目标(坦克、舰艇等)进行精确打击的导弹制导系统,目前已经定型并列装,形成规模化销售。公司16-18年的利润承诺分别为6000万元、7300万元和8600万元,年均复合增速近20%。此次收购方案顺利过会,后续事项可稳步推进于年内完成。

　　设立军民融合产业基金,未来重点推进军工领域布局。今年1月,公司公告与鲁信创投在西安合作设立了军民融合产业基金,基金总规模2亿元,其中公司出资7800万元、认购39%基金份额。未来公司可充分利用专业投融资团队以及西安地区丰富的军民融合资源,在军工业务拓展方面有望更进一步。

　　富华宇祺交通信息化产品成为新增长动力,公司16上半年将实现扭亏为盈。尤洛卡子公司富华宇祺及时转型交通行业数据集成、大数据及轨道交通机顶盒产品,较大程度上抵消了煤炭行业不景气的影响。2015年,富华宇祺交通数据集成、机顶盒等产品实现营收8986万元,已经摆脱单一煤炭行业的影响。此外,富华宇祺在普通列车WIFI 基础上研发成功了高铁WIFI,今年有望在高铁上形成销售,产生新的利润增长点。根据公司业绩预告,2016上半年得益于富华宇祺轨交信息化项目收入大幅增长,公司利润实现扭亏为盈。

　　盈利预测

　　我们预测2016-2018公司营业收入2.45/3.7/4.69亿元,分别同比增长48%/51%/27% ; 归母净利润55/97/118百万元, 分别同比增长135%/77%/21%;EPS 分别为0.10/0.17/0.20元(考虑公司收购完成后总股本增加至约5.83亿股);按目前股价对应PE 分别为88/54/45倍。

　　投资建议

　　我们公司收购师凯科技确立了军工转型的发展方向,收购事项正稳步推进;通过设立军民融合产业基金,公司军工领域的拓展将持续进行;子公司富华宇祺业绩增长稳定,为公司提供利润来源。我们维持对公司的“买入”评级,未来6-12个月目标价14-16元。国金证券

　　华润三九（000999）:收购圣火药业 产品线持续完善

　　华润三九拟收购蓝氏国际医药投资有限公司等6家公司持有的圣火药业集团100%股权,作价18.9亿元(其中与业绩承诺关联的股权转让价款1.8亿元),资金来源为自有资金。 本议案已经董事会通过,尚需股东大会审议。

　　事件评论

　　收购圣火药业集团,外延再下一城:公司拟以18.9亿元收购圣火药业集团100%股权,外延并购再跨一大步。本次交易目的为购买圣火药业集团医药相关业务,非医药板块将在股权交割前完成剥离,交易标的包括圣火药业集团及其下属 3家医药业务全资子公司(圣火医药公司、圣火化妆品公司、圣火进出口公司)。2015年圣火医药集团实现收入4.65亿元,净利润9753万元。2016年承诺利润1亿元,收购价格对应2016年PE 为19倍,估值较为合理。

　　补充口服心脑血管产品线,丰富大健康布局:公司现有心脑血管品种以注射剂为主,剂型较单一。而圣火药业集团以口服心脑血管药为主, 产品包括“理洫王”牌血塞通软胶囊、黄藤素软胶囊等,其中血塞通软胶囊疗效确切,市场格局好(另一家为昆药集团),2014年销售额已达4亿元。此次收购可快速补充公司心脑血管口服产品线,与参附注射液等形成互补。标的公司的软胶囊生产线在生产规模及生产技术方面都处于国内的领先地位,也将对公司的生产能力形成有力补充。圣火药业集团还利用三七产地资源优势开发了多个化妆品、保健品品种,未来可借助华润三九的终端优势、品牌化运作的经验,促进公司大健康产业发展。标的公司承诺2016-2018年目标利润分别为1亿元、1.2亿元和超过2017年目标利润,收购将有效增强公司的盈利能力。

　　维持“买入”评级:公司是华润旗下OTC 和处方中药平台,品种丰富, 渠道优势明显。公司内生发展稳健,外延扩张积极,长期前景值得看好。假设圣火药业集团于2016年9月完成并表,预计公司2016-2018年EPS 分别为1.37元、1.60元和1.73元,对应PE 分别为19X、16X 和15X,维持“买入”评级。长江证券