今日机构强推买入 6股极度低估（12.2）(3)

　　省广股份：携微影时代设省广影业，打开整合营销传播空间，目标价35元

　　事件

　　省广股份发布公告，与微影时代等合资设立广东省广影业股份有限公司。省广影业注册资本 5,000 万元：省广股份以自筹资金出资 1,000 万元，拥有 20%股权；微影时代拥有 15%股权；自然人黄晓明和黄斌分别拥有 5%股份。

　　同时，公司公告全资子公司上海雅润拟以公开挂牌方式转让旗下资产。

　　评论

　　聚平台+渠道+制作+人才于一体，延伸电影内容营销业务。省广股份聚集多方资源，主要股东包括票务和大数据平台方微影时代、院线渠道方金谷影视、内容制作方银河娱乐、明星黄晓明及其工作室负责人黄斌等。其中微影时代旗下移动票务平台公司“微票儿”拥有微信“电影票”、QQ 钱包“电影演出票”和独立 App“微票儿”三大入口，覆盖 4500 多家影院及 90%的观影人群，进驻1200 多家剧场、体育馆和展馆。公司以省广影业为平台，聚集电影产业关键元素，借助微影时代用户大数据，从贴片广告、植入营销、院线推广等切入电影内容营销业务，围绕电影这一优质媒介逐步深入布局，打开泛娱乐整合营销空间。

　　拟挂牌转让子公司上海雅润部分资产，聚焦营销关键业务。上海雅润主要业务为电视媒体资源广告代理，此次拟挂牌转让武汉电视广告传媒有限公司 50%股权和合肥电视广告有限公司 60%股权。这两家公司资产运营效率较低，今年 1~7 月净利润分别为3.0%和 7.6%。公司对子公司业务进行梳理，厘清关键业务，有助于进一步优化资产结构、对提高整体盈利产生积极影响。

　　GIMC 平台战略助力公司破局转型，定增价格构筑安全边际，股权激励提升运营效率。公司自年初推出国际化整合营销集团战略以来，不断整合产业资源、快速提升整合营销传播能力，前期参股合宝娱乐、诺时大数据等公司，此次设立省广影业再下一城，加码电影内容营销关键环节。受益于平台战略转型，公司数字广告业务增长迅速，结构优化显著。同时，公司 9 月 16 日公布定增方案，发行价 25.15 元构筑安全边际；11 月 7 日实施股权激励计划，授予 903.3 万份行权价为 30.5 元的股票期权，强化整体运营效率，全面提升公司外延内生发展水平。

　　预计 2015 年和 2016 年 EPS 分别为 0.65 元和 0.82 元，基于公司整合营销传播布局积极和外延内生发展强势，维持推荐，目标价 35 元。 （中金公司）

　　华西股份：联姻迪马股份，迈步大金控，估值20元

　　11 月 30 日与重庆市迪马实业股份有限公司签署战略合作框架协议。迪马股份专业从事专用车制造和房地产开发，成功搭建医疗服务、高新技术研究、保险领域，具备品牌优势。双方将结合资源优势、业务优势、区域优势全面深化战略合作，互相支持企业的发展和业务延伸，共同推动战略转型。

　　点评：

　　双方战略合作方向主要包括：（1）整合现有产业资源；（2）合作成立投资并购基金；（3）支持迪马股份实施军工发展战略；（4）探索新经营模式。

　　整合现有资源，成立并购基金谋共赢。华西股份传统主业发展较慢，旗下金融资产丰富，转型金融有序进行。在并购基金业务、创投基金业务、互联网金融、资产管理业务层面着力布局。双方有望以现有业务和资源为切入点，寻求战略性投资机会，合作成立投资并购基金，促进共赢发展。

　　金控平台羽翼丰满，提升综合实力。公司集中精力打造金控平台，拥有优质的金融资产。将充分利用自身金融资源支持迪马股份实施军工发展战略，寻求军工领域业务、资产、技术储备和合作机会。军工产业与金融资源有望在合作中发挥战略协同效应，丰富金控平台的产品和渠道层次，提高公司的综合竞争力。

　　布局新产业，促进转型升级。双方基于一致的发展战略，将综合利用各自资金和资源在新产业、新项目、战略性投资等多方面开展合作，共同探讨和打造新经营模式。合作方式多样，包括设立投资公司，共同对外投资，向对方收购或出售金融资产、项目合作等，加快转型速度、提高转型有效性。

　　转型助力新发展，给予增持评级。公司现任董事长拥有大型券商管理经验，将有力推动金融转型。当前资本市场处于创新改革大周期，基于公司改革的必要性和已进行的转型布局，公司当前市值 117 亿元。转型发展将有助于提升公司市值，给予目标市值 160 亿元-180 亿元，合理价格区间(元)： 18-20。预计 2015-17 年归属母公司净利润分别 0.76 亿元、0.98 亿元和 1.17 亿元，同比分别增长 35%、29%、19%，每股 EPS 分别为 0.09 元、0.11元和 0.13 元，维持增持评级。

　　风险提示：行业周期性波动风险，原材料价格波动的风险，转型低于预期。 （华泰证券）