今日机构强推买入 6股极度低估（11.23）

　　奥瑞金（002701）:与美国棕熊队签订冰球合作项目 体育布局刚刚开始

　　与美国棕熊队签订冰球合作项目:公司公告签署与北美职业冰球联赛(NHL)波士顿棕熊队(Boston Bruins)冰球合作项目合同,合同期限5年,奥瑞金在合作期内支出广告宣传费207.1万美元,购买护栏广告、LED广告、棕熊队官网相关广告权益,用于奥瑞金及其指定方的宣传,公司成为棕熊队在中国的唯一冰球活动推广合作伙伴,共同致力于推动冰球运动及青少年冰球培训在中国的发展。

　　借冬奥会致力推动国内冰雪运动发展:波士顿棕熊队成立于1924年,是北美职业冰球联盟(NHL)6个创始球队之一,也是NHL商业策划和运作最为成功的冰球俱乐部之一。公司与波士顿棕熊队合作,未来可以参与组织中国青少年球员赴美国参加与棕熊队的比赛、夏令营、训练营,棕熊队派遣教练或球员赴中国举办夏令营和训练营等活动,探索更多商业模式;此外也可将目前下游运动饮料、啤酒等客户的赛事营销等需求结合起来,为客户提供资源共享,增强客户粘性。2022年北京和张家口将联合举办第24届冬奥会,根据冬奥申委的统计,冬奥会的举办将实现超过3亿人上冰雪的目标,实现冰雪运动跨越式普及,专业运动队伍的升级建设破局在即。中国冰雪运动有望迎来快速发展阶段,公司已经在冰上消费项目领域实现了初期投资和合作伙伴的确定,通过和美国NHL球队的长期合作,将有力充实公司在冰雪项目领域的战略布局,分享体育产业盛宴。

　　体育布局刚刚开始:国务院发布《关于加快发展体育产业、促进体育消费的若干意见》,确定2025年体育产业总规模将超5万亿元,体育产业作为绿色产业、朝阳产业,正在迎来黄金发展期。公司前期与平安证券成立体育文化产业基金、参与投资平安汇通金晟1号专项资产管理计划,主要用于投向体育产业及与文体产业相关的公司股权,我们判断公司的体育布局刚刚开始,前期只是试水,未来格局很大。公司最大客户红牛与体育渊源深厚,每年体育赞助投资高达5亿美元,此外红牛还深度参与球队/赛事运营,大多为各自领域的领先队伍。奥瑞金与红牛在金属包装领域有多年合作历史,二者关系深厚,未来两家公司极有可能携手布局国内体育产业,共同搭建平台,为优质客户提供业务推广宣传的途径,强化公司综合包装解决方案的服务能力。

　　业绩增长稳健,大包装产业整合持续推进:依靠主要客户红牛稳健增长、啤酒客户罐化率提升的增量贡献,公司内生增长提供充足的安全边际。此外公司以大包装产业整合为战略目标,近期先后举牌永新股份、参股中粮包装,未来将继续在金属包装、纸塑大包装业内进行整合,提高在产业地位和话语权。此外公司不断拓展包装产业链,从提供单一包装物到为客户提供包括品牌策划、包装设计与制造、灌装服务、信息化辅助营销等在内的综合服务,探索商业模式创新,增强客户粘性。公司近期参与投资民生加银鑫牛战略投资资产管理计划,做足资金准备,有望加快公司外延式发展步伐。

　　盈利预测和投资建议:维持前期盈利预测,预计公司15-17年收入增速22.3%、24.8%、23.9%,净利润增速29.5%、36.3%、25.5%;每股收益1.07元、1.45元、1.83元,维持“买入-A”评级,目标价40元。安信证券

　　浙江美大（002677）:主业稳健增长 外延继续寻求机会

　　公司新研发的美大涡轮增压集成灶已上市,其热效率比普通燃气灶提高30% 左右。公司的新品通常在春节后推出,整体来看近几年公司产品均价较为稳定,通常新品推出后经过铺货、推广等逐步发展成销售主力需要半年的时间。

　　渠道在逐步调整优化

　　经销商:公司有上千家经销商,呈现出扁平化特征,对一级经销商进行优胜劣汰,对市场拓展能力强、资金实力较强的经销商进行政策倾斜。通过对一些条件成熟的区域实行区域联合,把经销商渠道进行整合,可以增强经销商之间的协调、联动,形成团队优势,也有利于公司在产品价格、服务、活动等等方面的组织和管理。

　　工程部:与广东、海南和浙江等地的房地产开发商有合作,目前工程渠道的销售占比达到2%左右。

　　电商部:公司产品线上线下没有做区隔,价格基本一致。目前电商渠道的销售收入占比约有3%,京东和天猫是占比较大的电商平台,今年电商部分的收入保持在两位数水平的增速。受公司产品属性的影响,公司线上渠道运行的模式是总部发货到各地经销商,由经销商来进行产品安装。对电商的布局有利于公司品牌的推广。

　　成立创新研究院推进研发

　　公司成立了创新研究院,领导研发部门,一方面对现有主打产品进行升级和研发,以推出更具竞争力的产品;另一方面围绕主营业务研发新产品,例如厨房相关智能化产品等。

　　预计2015-2017年对应每股收益分别为0.45元/股、0.58元/股和0.75元/股。维持公司“增持”投资评级。渤海证券