今日机构强推买入 6股极度低估（11.12）

　　华讯方舟（000687）:“腾笼换鸟”乘风破浪转型国防信息化

　　资产置换,战略成功转型军工通信产业。公司由恒天天鹅改名而来,恒天天鹅原主业生产粘胶长丝等化纤产品,1)2014年9月,深圳华讯方舟科技公开协议受让天鹅大股东中国恒天所持6.05%股份和恒天纤维所持23.75%的股份,转让价格5.94元/股,转让金额13.4亿元。2)2015年4月,公司公布重大资产置换方案,以华讯科技所持军工通信业务和配套资产置换天鹅所持传统亏损的化纤业务,置入资产包括南京华讯100%股权及成都国蓉100%股权:

　　南京华讯主要产品智能自组网通信系统级系统所需终端设备

　　成都国蓉主要产品无线电监测(频谱管理)系统、测控系统、模块化产品、仿真软件级给予GIS 平台的线控软件。

　　置换完成后,形成智能自组网数据通信台站、小型数据链终端、无线数据中心站、无线数据转发站及配套软件系统、无线电监测(频谱管理)系统、测控系统、模块化产品、仿真软件及基于GIS 平台的显控软件等产品系列。预测置入资产2015年-2017年净利润1.64亿元、1.89亿元、2.20亿元。

　　向大股东定增提升控股权,扩大军工通讯信息化产业。2015年5月8日,公司公告增发议案,以9.50元/股向10名特定对象增发,其中华讯科技控股子公司前海华讯及董事长吕向阳控股溶解投资参与8.6亿元和1.4亿元,合计占募资金额23亿元的43.4%,定增完成后,华讯科技持股比例由29.8%上升至33.15%。所募资金主要投向:新型超宽带相控阵天线、全彩、通透型头载显示设备、电磁信息系列产品及电磁信息研发平台,及补充流动资金。募投项目完全达产后,每年将新增营业收入13.8亿元,年新增利润4.1亿元。

　　我国军工通讯信息化未来千亿市场规模。“信息系统一体化、武器装备信息化、信息装备武器化、信息基础设施现代化”是我国国防工业发展的战略方向。其中,C4ISR 是国防信息化战略的关键,是“武器系统化、国防信息化”最高水平。美国1999年C4ISR 市场规模109.5亿美元,2012年达到755.3亿美元。我国C4ISR 尚处于起步阶段,假定我国国防开支增长10%-15%,2018年C4ISR 占比提升到美国2012年水平,2018年我国C4ISR 相关开支近1440亿元。

　　给予“买入-A”投资评级。不考虑募投项目达产情况下,我们谨慎预计2015年-2017年净利润1.64亿元、2.01亿元、2.39亿元,对应EPS 为0.22元、0.27元、0.32元,考虑到未来公司的各项业务及发展规划在军民用通讯及信息化市场上拥有广阔的发展前景,因此我们首次覆盖,给予“买入-A”投资评级。安信证券

　　日照港（600017）：油能源码产头业注入链及合作合作空有间巨大空间

　　各地港口平台频现,公司具备平台潜力。我国港口吞吐量增速放缓,部分区域码头产能过剩且缺乏可续规划,有地方政府陆续成立港口资产管理平台统一布局,之前已有北部湾、河北港、厦门港、宁波舟山港等案例,而山东港航资产整合已有端倪,山东海投作为省内航运资产运营平台于2010年成立,我们认为日照港作为省内最大的能源散货码头之一,未来有成为省属码头资产平台的可能。

　　母集团油品码头具备想象空间。经过多年发展日照港已确立国内原油运输枢纽地位,拥有30万吨级原油码头2个,10万吨级油码头、5万吨级、2万吨级、1万吨级和5000吨级液化泊位各1个,后方配套建设600万立方米的储罐群,油品接卸能力超过5000万吨。另外2个30万吨级原油码头及配套设施建成投产后,日照港原油年总体通过能力将达1亿吨以上,成为全国最大的国际原油分拨中心,目前油品码头资产仍在母集团,未来有注入预期。

　　2014年9月日照市政府和日照港集团与中国华信能源有限公司签订战略框架协议,涉及100亿元的石油储备项目、公用管廊、合作投资建设30万吨石油码头、60万立方港区油品仓库及LNG接收站等能源物流仓储设施,而华信集团14年销售额约为2200亿,LNG和油品收入占比接近60%,在俄罗斯、阿联酋、哈萨克斯坦皆有油气合作项目,同时涉足产业链上的金融、物流等多种业务。我们认为未来日照市政府、日照港集团同华信的合作项目有望超市场预期,中长期利好上市公司。

　　投资建议:我们预计公司2015-2017年的收入增速分别为-15.0%、10.4%、11.0%,净利润增速分别为-22.5%、12.1%、13.3%,考虑山东港口资产整合、母集团油品码头资产注入以及华信合作的预期,给予买入-A投资评级,6个月目标价为11元。安信证券