土十条概念股有哪些？土壤污染防治概念股解析(4)

　　东江环保:收购江联环保60%股份,进一步完善公司全国大战略布局

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：华巍 日期：2015-11-25

　　结论与建议:

　　公司近日公告拟用自有资金7,555.80万元收购浙江江联环保投资有限公司60%的股权。江联环保持有绍兴华鑫环保科技有限公司100%的股权,华鑫环保主要从事危险废物的无害化焚烧处置。预计工业危废焚烧二期项目于2015年底前投入试运行,届时焚烧规模将达到19,800吨/年。收购完成后使得公司在华东地区危废处理产业链趋于完善,未来可以进行市场业务联动布局。

　　预计公司15、16年分别实现营收25.85亿元(YOY+26.27%)、34.98亿元(YOY+35.28%),净利润3.4亿元(YOY+35.27%)、4.44亿元(YOY+30.43%),EPS0.39、0.51元,当前股价对应2015、2016年动态PE56X、43X,我们给予“持有”建议,目标价27.0元(2016年PE53X);港股对应15、16年动态PE27X/21X,同样给予“持有”建议,目标价16.0HK$(2016年PE25X)。

　　收购江联环保60%股份,带来利润新的增长点:收购标的持有绍兴华鑫环保100%的股权,除此之外,江联环保幷未持有其他资产及开展其他业务。华鑫环保主要业务覆盖医药废物、农药废物、有机溶剂废物、染料涂料废物等危险废物的收集、贮存、利用、焚烧处置,工业固体废物的处理及综合利用。江联环保持有的华鑫环保拥有危废焚烧核准规模6,600吨/年,医疗废物处理20吨/日,目前尚未满产。未来华鑫环保工业危险废物焚烧二期项目亦已建成,新增危险废物焚烧规模约为13,200吨/年,预计于2015年底前投入试运行。运行后工业危险废物焚烧规模将达至19,800吨/年。华鑫环保14年实现收入2298万元,净利59.7万元,15年1-9月净利润-38.59万元,主要由于2期项目处于建设阶段,管理费用上升导致出现亏损。扩产完成后16年有望实现50%的达产率,17年达到70-80%左右,稳定后达产率为80-90%,后续可能围绕该项目开展资源化利用,将会带来新的利润增长点。

　　标的为公司浙江首个工业危废焚烧无害化项目,加强华东地区联动能力:华东地区是公司大力拓展无害化业务重点区域之一。江联环保是公司在浙江首个工业危废焚烧无害化项目,后续有望新增2~3个点,形成覆盖全省4~5个点的布局,处置量有望达到30万吨/年,浙江市占率计划有望达10%。随着公司在华东地区战略布局的深入,本次收购加强公司在华东地区危废处理业务的产业链条,幷与其他华东地区的处理基地形成有效的业务联动布局,完成后公司在长三角地区危废处理类别增加至20种以上,危废处理种类及规模中位居前列,能够提供更加一体化和全方位的服务,竞争能力突出。

　　外延扩张持续进行,由区域性公司向全国性公司转变:2014年以来,公司抓住机遇,明显加快了异地扩张步伐。通过收购沿海固废、南昌/合肥新冠、厦门绿洲、新疆克拉玛依、江西九江项目,实现了巩固珠三角、拓展长三角,加速确立行业龙头的地位。近期,收购睿韬环保,进军京津冀(河北)市场,借力蓝天环保,进军山东市场,进一步完善公司全国大战略布局。

　　定增募集23亿元,为进一步扩大区域市场奠定基础:公司今年4月份披露非公开发行预案,以39.8元/股(除权后15.86元/股)价格向大股东及中民投等募集23亿元,加大对江西、安徽、湖南、湖北等优质市场的开发力度幷为未来外延幷购提供可能,目前定增正处于反馈意见阶段。

　　盈利预测:预计公司15、16年分别实现净利润3.4亿元(YOY+35.27%)、4.44亿元(YOY+30.43%),EPS0.39、0.51元,当前股价对应2015、2016年动态PE56X、43X,我们给予“持有”建议,目标价27.0元(2016年PE53X);港股对应15、16年动态PE27X/21X,同样给予“持有”建议,目标价16.0HK$(2016年PE25X)。

　　棕榈园林公告点评:与研究院建立战略关系,提高生态城镇建设能力

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：唐笑 日期：2015-07-22

　　核心观点:

　　拟与研究院建立战略关系,提高生态城镇建设能力。

　　中城研究院是国家智慧城市联合实验室的发起单位,主要负责住建部国家智慧城市顶层规划、科研体系建设、标准指标体系研究、试点建设等工作。公司与其签署合作协议将整合双方技术和资源优势,将提高公司生态智慧城镇的建设能力。

　　生态实验室与生态城镇运营的理念一脉相承。

　　公司全资子公司棕榈生态与中城研究院签订关于国家智慧城市生态智慧城镇方面的合作协议,双方将成立生态智慧城镇联合实验室,该生态实验室以构筑绿色、智慧、集约、民生、循环、低碳的生态智慧城镇为目标,并将生态文明的理念融入城镇化之中,这与公司生态城镇模式的理念一脉相承。公司生态城镇模式的特点可以归纳为三点:改革、平台、轻资产。

　　控股股东增持,彰显对未来业绩落地信心。

　　近期股市波动较大,公司正积极筹划员工持股计划,控股股东将通过公司员工持股计划的定向资产管理方式进行增持,金额不低于3500万元;而且公司第三大股东栖霞建设也承诺将增持公司股票不超过1亿元,彰显对公司未来发展的极大信心。

　　投资建议。

　　近期公司频签框架协议,此次拟与研究院建立战略伙伴关系有望提高公司生态城镇建设能力。公司开创的生态小镇模式与目前新型城镇化建设思想天然契合,是PPP 项目的典型范例,属于未来国家发展的方向。我们看好公司未来的发展,预计公司2015-2017年最新股本摊薄EPS 为0.9、1.12、1.4元,维持公司的“买入”评级。

　　风险提示。

　　新业务推进不达预期。

　　先河环保:前三季度利润增长40%,未来业绩增长有保障

　　类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：华巍 日期：2015-10-28

　　结论与建议:

　　公司今日发布2015Q3报告,报告期实现收入3.79亿元(YOY+54.78%),实现净利润0.48亿元(YOY+40.4%),单季度看,公司3Q实现收入1.08亿元(YOY+5.72%),实现净利润0.23亿元(YOY+0.29%),符合预期。公司营收大幅增长主要是因为合幷广州科迪隆及广西先得公司所致。展望未来,随着《生态环境监测网络建设方案》出台,提出到2020年,全国生态环境监测网络基本要实现环境质量、重点污染源、生态状况监测全覆盖,数据共享,初步建成陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络,公司主导环境监测产品有望取得持续增长。

　　我们预计公司15、16年分别实现净利润1.16亿元(YOY+62.26%)、1.52亿元(YOY+30.5%),EPS0.34、0.44元,当前股价对应15、16年动态PE65X、50X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价25元(2016年动态PE57X)。

　　业绩稳步增长,环境监测业务有望持续增长:公司Q1-3收入与利润大幅增长主要由于公司发行股份及购买资产幷募集配套资金项目实施完毕,公司合幷广州科迪隆与广西先得公司所致。财务指标看,公司Q1-3综合毛利率47.22%,同比下降2.16pct,综合费用率26.91%,同比3.29pct,费用率控制良好。随着《生态环境监测网络建设方案》出台,公司作为环境监测领域的龙头企业有望抓住机遇,积极拓展新市场,业绩有望持续增长。

　　签署18亿VOCs污染治理PPP协议,未来业绩增长有保障:公司近日公告与雄县人民政府签署包装印刷行业VOCs污染第三方治理及资源化利用项目合作框架协议,公司为雄县辖区包装印刷行业VOCs污染综合治理提供第三方整体服务,包括政策咨询及技术支持、VOCs资源化利用基地建设、VOCs污染第三方治理及挥发性有机物排放在线监控平台系统建设。合作将以PPP模式展开,整体投资约18亿元。项目将对公司带来积极影响,表现为首先有助于增强公司在工业有机废气综合治理项目的建设和运营经验,提升行业影响力;其次此项目是国内有机废气治理领域第一单PPP项目,有望成为标杆示范工程项目,加速行业PPP项目进展;项目建成后对公司未来业绩高增长提供强力支撑。

　　VOCs污染治理行业迎来春天:VOCs是形成PM2.5的重要前提物,若不得到妥善治理,空气质量难言提高。我国VOCs排放量位居世界第一,其绝对排放量比二氧化硫、氮氧化物和粉尘都要高,每年超过2000万吨。

　　15年8月29日新修订的《大气污染防治法》已将VOCs纳入监管范围,提出要引导排污企业从源头开始控制,目前排放标准也正在制定当中。

　　15年6月《挥发性有机物排污收费试点办法》出台,石油化工及包装印刷行业将从10月份开始征收VOCs排污费,政府征收排污费然后支付治理公司治污费用幷加以一定的补贴,能够有力推动VOCs的治理工作。据统计“十二五”末期VOCs市场规模将超过815亿元,而“十三五”期间,其市场规模将超过1400亿元,随着相关政策利好不断兑现,VOCs治理在2015-2017年迎来春天,估计工业企业及工业园区VOCs监测设备需求将超过600亿元。

　　盈利预测:我们预计公司15、16年分别实现净利润1.16亿元(YOY+62.26%)、1.52亿元(YOY+30.37%),EPS0.34、0.44元,当前股价对应15、16年动态PE65X、50X,公司未来成长性高且确定性强,维持“买入”建议,目标价25元(2016年动态PE57X)。