下周最具爆发力六牛股(9.12)(3)

　　迪瑞医疗:获仪器注册批文,化学发光起步

　　迪瑞医疗300396 医药生物

　　化学发光起步,试剂整合稳定增长,给予增持评级。维持盈利预测2015~17年0.77/0.91/1.04元,化学发光仪器以及后续试剂陆续获批后有望培育成公司新的增长点,同时公司生化试剂依托仪器投放和并购整合实现加速增长,维持增持评级,考虑体外诊断行业竞争加剧,子行业平均估值下降,下调目标价至56元。

　　化学发光起步,培育新增长点。此次获批CM-240全自动化学发光免疫测定仪为单模块,后续CM-960流水线也将获批,满足高通量和生化联动的需求。公司依托仪器起步,设计和整合能力强,CM-960具备面向中高端市场的竞争力。与仪器配套的检测试剂目前处于在申报阶段共30项,涉足激素和传染病等领域,2016年年初有望陆续获批。化学发光是目前IVD增长最快的细分领域之一,市场规模超30亿元,以进口为主,国产化空间大。随着试剂批文增加,未来有望获得一定的份额。

　　并购宁波瑞源,协同整合,壮大试剂增长极。8月公司完成宁波瑞源收购并表,目前宁波瑞源拥有117项生化试剂注册证,品种数量居行业前列。

　　2014年宁波瑞源试剂收入1.17亿元,对比同类企业,营销深度具有较大提升高潜力。收购宁波瑞源后,公司仪器优势和宁波瑞源试剂可以协同整合,推动仪器+试剂并驾齐驱发展。按照并购业绩承诺,2015~17年宁波瑞源的扣非净利分别为4200、6600、9300万元,业绩增长迅速。

　　风险提示:仪器出口下滑风险;生化试剂行业增速下滑风险;与宁波瑞源业务整合风险。（国泰君安　胡博新　丁丹）

　　众信旅游:携手二六三,加速搭建海外综合服务平台

　　众信旅游002707 社会服务业（旅游饭店和休闲）

　　携手二六三,布局境外通信、服务市场。9月9日晚公告与虚拟电信运营商二六三网络通信股份有限公司(002467.SZ)签署战略合作框架协议。双方将以销售合作、产品合作的方式在海外漫游通信、为北美居留的华人提供生活服务等方面展开合作。

　　二六三:立足虚拟电信运营商,深耕北美华人市场。公司是一家运用互联网技术和转售方式为企业和个人提供虚拟运营通信服务的新型通信服务商。目前公司业务主要由三块组成:1、海外通信,基于国际互联网提供综合通信服务;2、增值通信,构建满足企业和个人的特色通信服务;3、企业通信,优化企业客户协同办公。15H1公司营收3.24亿元,同比下降3.24%;实现净利0.6亿元,同比下降15.08%。

　　多维度积累游客流量,加速向境外综合服务商转变。公司本次与二六三合作主要围绕向出境客户提供全球漫游通信服务、向在北美居留的华人提供旅行和生活服务两个维度展开,此次合作将有效提升目的地通信服务,从而不断完善公司目的地生活服务平台建设。

　　积极布局留学后服务+出境金融,不断完善出境综合平台。首先,公司进军留学后服务掘金蓝海市场;其次,发力出境金融健全产业链,实现协同发展;本次联手二六三,提升境外通信服务。公司一方面不断整合出境产业链上下游优质资源,做强主业;另一方面依托自身深耕境外市场优势,积极谋求与各方的战略合作,不断建设完善出境综合平台。

　　维持盈利预测,维持买入-A 评级。公司是中国最大的出境运营商之一,主要经营出境游批发、零售、商务会奖旅游业务,未来将进军海外游学、移民置业、医疗体检及海外金融等各类出境服务领域,由领先的出境旅游运营商向中国最具竞争力的全方位出境综合服务商迈进。本次联手二六三,发力境外通信服务,便是公司扩大客户覆盖,挖掘客户价值,完善平台建设的又一举措。考虑定增影响,我们预测15-17年EPS 分别为0.90元、1.14元和1.62元,当前股价对应PE 分别为67倍、53倍、37倍。维持买入-A 评级。

　　风险提示:整体消费疲软,合作进展不达预期。（安信证券　刘章明）