今日机构强推买入 6股极度低估（7.3）(3)

　　长海股份（300196）:玻纤景气传输下毛利率提升致一季度业绩增长

　　玻纤制品毛利率提升致业绩超高增长。营收增速小幅下降我们估计一是公司地产类产品如湿法薄毡受到行业需求增速的制约,销售放缓;二是季节性因素。盈利能力而言,公司受益于玻纤行业景气度进一步提升,整体玻纤制品价格因上游玻纤上涨毛利率有所提高,单季度毛利率与上年同期相比提升5个百分点至29.8%。再看期间费用率及营业外收支表现平稳,景气带动下成功实现归属净利0.378亿,同比增长41%。

　　行业需求回暖下产品销售火爆,成长与周期实现共振。公司预收款项达1455万,同比增长101%,销售商品、提供劳务收到的现金2.56亿,同比增长33%,均表现了产品供不应求的销售情况。市场诉求下,公司新增两条短切毡生产线,另对一条薄毡线进行改扩建;新产品,随着电子薄毡推广深入,产品性能逐步得到客户认可,销量稳步增长,且其他新产品装饰板材、PE隔板等也逐步开始有所贡献,成长与周期实现完美共振。

　　并购天马打通产业链,研发协同提升公司核心竞争力。公司现金1.2亿收购常州天马28.05%股权,加上之前拥有的股权,合计持股59.57%。收购完成后,公司将在现有短切毡、薄毡、隔板、涂层毡及其他新产品基础上,进入玻纤复合材料行业中的玻纤增强热固性树脂及辅料、玻纤增强复合材料等产品领域,实现玻纤、玻纤制品产业链整合,生产能力提至13万吨。公司将通过财务协同经营协同释放并购优势,并同天马梳理归纳各自的研发体系并实现技术共享,强化核心竞争力,从而实现成为专业化玻纤制品上市公司的目标。

　　4月起天马纳入合并报表,业绩成长空间进一步打开。我们测算不考虑并表影响,但考虑玻纤提价影响,假定玻纤和玻纤制品分别提涨400、280元,销量假定玻纤外销3万吨,自用7万吨情景下,净利润将增厚2296万,进一步考虑并表影响,参考公司公告天马14年备考净利润数据将增厚513万,玻纤景气并购同步打开业绩成长空间,增长有望持续爆发。长江证券

　　新南洋（600661）:业绩优于预期 整合资源打造终身教育体系

　　定位综合教育集团,四大板块持续发力。公司定位于综合教育服务集团,旗下拥有K12(昂立)、出国留学、高端管理培训、职业教育四大板块,未来将在四大板块持续发力,实现多维立体化成长。

　　设立投资基金整合教育资源,打造终身教育产业链。15年3月,公司发起设立教育投资基金,基金规模10.05亿元,未来或利用资金杠杆实现30-50亿规模,通过现金以8-10倍PE 收购标的公司。同时,投资基金将成为公司利润蓄水池,待收购标的发展成熟时或将注入上市公司,从而提升上市公司长期业绩。

　　调整盈利预测,维持买入-A 评级。我们预测2015-2017年公司EPS为0.36元、0.58元、0.82元,当前股价对应PE 为119倍、74倍、52倍。维持买入-A 评级。安信证券