今日机构强推买入 6股极度低估（5.27）

　　科陆电子（002169）:定增方案彰显管理层信心

　　此次增发有利于公司实现从设备和技术提供商向能源服务商的战略转型.

　　公司在新能源业务、智能配电系统建设、电动汽车充电基础设施建设等新领域的拓展初显成效,其中,新能源光储一体机、智能配电终端、配网故障定位系统等新产品市场拓展取得了良好的成绩,光伏地面电站运营项目已实现稳定的收益,电动汽车充电设施也在深圳、江西及扬州等地区获得较好应用。

　　公司拟将本次非公开发行募集资金投资于智慧能源互联网(储能、微网、虚拟电厂)产业化项目、充电网络智慧云平台项目、售电网络能源管理与服务平台项目、220MW地面光伏发电项目。

　　向管理层增发彰显信心.

　　本次定增对象共10 个,其中大部分为公司高管,其中董事长饶陆华认购比例达到10%,桂国才、孙俊 、饶爱龙、袁锋超、张虔等都中高层管理人员的认购比例接近30%,且锁定期为3年。管理层的认购充分显示其对公司未来发展的信心。国信证券

　　瑞丰高材（300243）:转型进军供应链金融 MBS助推主业稳健增长

　　自我们5月4日以专题报告推荐瑞丰高材及日科化学以来,瑞丰股价上涨40%,当前结合我们对PVC助剂行业的认识,再次以深度报告的形式与投资者交流公司未来的双主业发展思路。可查阅前期发布的专题报告《“掘金齐鲁大地”系列之三:PVC助剂“双子星”的内生外延发展比较20150504》、《塑料助剂产品结构升级中的投资机会20150525》。

　　携手中植进军供应链金融领域,迈出外延式发展的第一步。公司4月13日发布非公司发行预案,拟通过定增募集资金15亿元投资建设商业保理业务,实施战略转型。此次定增有三大看点:1)大股东及一致行动人6.34亿元现金认购,彰显公司管理层对企业转型升级的决心和信心,有利于自上而下推动供应链金融业务的开展实施;2)引入的战投中植资本旗下拥有两个商业保理公司,能够为公司商业保理业务的开展提供客户资源和项目开展经验,结合瑞丰上下游上千家客户,公司保理业务有望从化工PVC产业链的优质客户上迅速切入;3)公司4月底在上海设立商业保理子公司,表明公司对推动商业保理业务的开展比较急切。

　　MBS技术获得突破助推公司传统主业稳健增长。公司是国内PVC助剂领域的龙头企业之一,产品主要包括ACR加工助剂与抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂,总产能达7.4万吨。PVC助剂行业的增速维持在8%以上,14年公司MBS取得重大技术突破,产品在抗冲击强度、透明度等指标上达到国际先进水平,且产品质量稳定,具有优良的性价比,逐渐打开约3万吨的进口替代市场空间,公司目前MBS产能2万吨,开工率90%以上,公司正在积极推进募投项目建设,争取使“年产1万吨MBS节能扩产改造工程”在9月底前竣工,我们认为MBS将成为公司未来2-3年内传统主业的利润增长点。

　　盈利预测及投资建议:预计公司2015-2017年的营业收入分别为8.9亿元、10亿元和11.2亿元,同比增长5.26%、12.10%和11.80%;归属母公司净利润分别为5895万元、6588万元和7076万元,同比增长74.20%、11.55%和7.18%;对应EPS分别为0.29元、0.33元和0.35元(定增尚未过会,暂不考虑新增股本摊薄)。考虑公司MBS抗冲改性剂产品品质得到重大突破,未来两年能够持续贡献利润增量,而且公司携手中植涉足市场空间巨大的供应链金融领域,我们看好公司内生增长与外延式扩张相结合的发展战略,采用分步估值,对应2016年市值100亿,目标价25元,维持“买入”评级。齐鲁证券