今日机构强推买入 6股极度低估（5.26）

　　上海梅林（600073）：下半年国企改革 主题有望迎来催化

　　我们对上海梅林的推荐逻辑仍然不变,详请参见年度/季度策略和3月27日深度报告《大股东注入相关资产,肉类航母扬帆启航》,我们一直强调国企改革是2015年食品饮料板块最主要的投资主线之一,近期大涨仍未充分体现公司投资价值,重申“买入”评级。同时关注催化剂:6月底光明乳业复牌,以及下半年央企改革顶层设计方案(国企改革最重磅政策)和一系列配套政策有望加速出台,将为国企改革带来持续性的“风口”。

　　我们自去年7月份推荐以来,看好上海梅林的逻辑始终在于国企改革进程带来的效率提升,2015年上海梅林国企改革迈出坚实一步,实际控制人光明集团旗下的牛肉猪肉相关资产将注入上市公司,意在打造中国肉类航母企业。 2015年3月27日公司发布公告,拟注入实际控制人光明集团旗下的牛肉猪肉相关资产,资产注入后将使公司收入增厚30-40亿元,品类上从猪肉进一步拓展至牛羊肉等各类肉制品,并完成了上下游一体化的布局,真正形成了大肉食板块,而养殖采取适度规模又控制了养殖风险。

　　同时,新管理层雄心勃勃,原牛奶集团CEO 沈伟平出任上海梅林总裁,计划加强激励、整合渠道、并购强化产业链。新三年发展规划从追求规模和速度向注重质量和效益转变,我们预计2018年目标收入250亿元,净利润超过4亿元,计划培育出11个产值规模超过20亿元的业务子单元。

　　资产注入完成后(预计6月底完成),预计2015-17年收入为160、195、224亿元,按2015年1.2倍市销率计算,目标市值192亿元,对应目标价20.4元,重申“买入”。上海梅林坐拥大量历史悠久、优质的品牌资产,目前ROE 只有双汇的1/4,而净利率不到双汇的1/6,未来改善空间巨大。资产注入后,预计2015-17年公司实现销售收入160、195、224亿元,对应EPS 分别为0.18、0.24、0.34元。齐鲁证券

　　中天科技（600522）:整合集团资产 完善产业链布局

　　维持增持评级 ,上调目标价至 30.8 元。为完善产业链布局,中天科技拟收购三家关联公司,将进一步增长公司的盈利能力和客户协同效应。预期光纤光缆行业竞争将进一步加剧,下修公司2015-2016 年EPS分别至0.88(-5%)/1.0(-8%)元,参考行业估值水平,给予2015 年35 倍PE,目标价30.8 元(+32%),维持“增持”评级。

　　完善产业链布局,收购三家关联公司。中天科技公告,拟向中天科技集团和南通中昱发行股份购买中天合金100%股权、中天宽带100%股权及江东金具100%股权,发行价格14.69 元/股,合计交易对价22.5 亿元,合计承诺净利润2015-2017 年为1.42 亿、1.56 亿、1.79 亿。三家公司在业务上与中天科技存在上下游关系,同时在客户结构上有协同效应,收购之后将有利于降低整体生产成本、提高市场地位。同时,中天科技拟非公开增发募资6 亿元,用于中天宽带4G 智能电调天线研发及产业化项目、中天合金高精度无氧铜深加工技术改造项目、江东金具绝缘子、避雷器系列产品技改项目,补充三家标的公司的流动资金。

　　海缆和新能源承载未来增长。我们认为,市场对公司在海缆和新能源领域的布局认知不足:①海缆的增量市场来自海底观测需求,通过海缆+接驳盒+观测器件实现对我国临近海域的海底军用监测,总投资规模约1600 亿,中天科技军品四证齐全,有望成为主要供应商。②公司从2010 年开始培育的新能源业务正逐步起量,分布式光伏方面,已储备屋顶,仓储,沿海滩涂等开发资源,未来以光伏运营为主兼具背板、电池产品的开发能力。国泰君安