今日最具爆发力六大牛股（5.13）(3)

　　阳普医疗:从产品到服务,构建新模式

　　阳普医疗300030 机械行业

　　从产品到服务,开拓新模式,维持增持评级:维持 2015~17 年盈利预测EPS 0.24/0.32/0.44 元。公司并购惠侨信息,结合自有医疗资源的客户优势,创新移动医疗新模式,推动业务模式从产品销售向技术服务转变,为中长期发展奠定良好布局,中长线市值具有提高空间,维持增持评级。考虑移动医疗新模式引入带来平台竞争力提升,参考医疗器械及医疗信息化行业平均估值,给予一定溢价,上调目标价至40 元。

　　并购惠侨仅仅是布局移动医疗的第一步。惠侨是广东省医疗信息化领军企业之一,业务规模前三,院内系统具有较强的兼容性,同时在院内移动医疗应用已有成功案例。公司整合惠侨后,结合线下医院客户端优势,开发面向患者端的应用和检测仪器,将医院的服务范畴从医疗延伸至病人的持续跟踪。公司自有检测产品线研发方向也将根据服务方式和积累的大数据进行调整,更趋家庭化,操作简易化。未来公司业务模式将从目前单纯的仪器耗材销售向移动医疗技术支持及医疗服务转变,即从B2B 升级为B2B2C。在移动医疗发展的大趋势下,公司尝试整合医疗服务资源,业务拓展至病人终端,并获取发掘检测数据价值,整体竞争力将大幅提升。

　　并购资金支持,快速完成布局。2015 年4 月公司出资6000 万(占股10%)与阳和生物,深圳前海天德融会资产管理合作成立并购基金,规模约6亿元,短期可满足拓展移动医疗,整合医疗服务资源的需求。中长期公司也会充分利用上市公司平台继续融资,加速布局完善。

　　风险提示:并购整合风险;移动医疗布局导致费用增长过快。（国泰君安证券　胡博新　丁丹）

　　广田股份:巨额订单为增长护航,战略合作升级供应链体系

　　广田股份002482 建筑和工程

　　事项:公司与中建四局、香江集团、天府投资、朗泓地产、法拉帝酒店管理等公司签署框架合作协议,承接合作方建设楼盘的建筑装饰业务,包含建筑装饰设计及施工、智能家居、软装、定制精装等,总计金额达103.3 亿元。公司还与国内知名供应链提供商怡亚通形成战略合作伙伴,致力于供应链建设。

　　大额框架协议为公司业绩提供保障。公司定制精装、智能家居等新业务成为中小地产商高端楼盘卖点,竞争力凸显,此次签署103.3 亿框架协议,约为2014年收入的106%,为未来业绩提供了保障,结合去年订单增长50%的良好趋势,全年业绩有望超预期。

　　与怡亚通合作完善供应链体系。怡亚通已搭建全国供应链整合平台,提供市场、销售、信息、物流、结算等一站式供应链服务,深度380 分销服务平台合资公司近150 家,业务覆盖全国25 个省级行政区的200 个城市。此次合作将有助于公司供应链体系的建设,借助怡亚通对公司和供应商的全方位供应链支持,降低物流成本,提高集采配送效率;未来怡亚通的大数据和云平台支持也有助于公司供应链优化及供应链金融业务开展。

　　"建筑装饰综合服务+绿色家装020+家居运营服务"平台战略逐步推进。公司智能家居品牌图灵猫采取自主研发硬软件及云平台,利用中控、传感器和智能旋钮,全面实现智能家电/设施联动,具有高度开放性和兼容性,未来将借助精装修及家装业务抢占增量入口、与物业合作挖掘存量客户需求,有望快速起量。公司家装O2O 品牌过家家利用设计+BIM 系统实现所见即所得,体验店有望逐步落地,依托公司住宅精装修累积实力,发展前景良好。

　　复星战略入股多方位协助公司转型升级。公司定增已获证监会受理,募资后资金实力将大为增强,实际控制人之兄叶远东认购彰显大股东长期信心,引入复星集团成为第三大股东有望从营销渠道、品牌、金融、产业管理、全球化等领域促进公司转型升级。

　　投资建议:我们预测公司2015/2016/2017 年EPS 分别为1.01/1.31/1.58 元(考虑增发摊薄),当前股价对应2015/2016 年25/19 倍PE。考虑到公司开拓家装行业的巨大潜力,给予39.3 元目标价,对应2016 年30 倍PE,维持"买入-A"评级。

　　风险提示:应收账款风险,业务转型升级风险。（安信证券　杨涛　夏天）