今日机构强推买入 6股极度低估（3.30）(2)

　　世茂股份（600823）:稳健增长的一年 未来发展提速可期

　　业绩符合预期,毛利率基本稳定。

　　2014年,世茂股份营收127亿(+25%),归属净利润18.9亿(+15%),EPS1.61元,拟10转5派1.7。14年末预收账款余额66亿(+52%),15年计划竣工133万方(+36%),预计15年结算收入增25%。毛利率保持稳定。

　　地产销售平稳增长,加强存量资源开发力度。

　　2014年,地产签约销售160亿(+23%),完成年初计划,15年总可售货值270亿,15年销售目标176亿(+10%)。14年末土储1088万方,主要位于沿海重点二线城市。在施工面积15年或达725万方,加强存量开发。

　　商业广场运营成熟,租金物管收入齐升。

　　2014年,商业广场租金收入4.26亿(+36%),物管收入1.62亿(+81%)。

　　14年末自持经营物业面积100万方。未来将推动旗下商业资源整合,或将尝试以世茂广场体验式(影院、餐饮)业态为依托,开展线上线下协同服务。

　　院线传媒业务持续推进,爆发增长可期。

　　2014年,世茂院线实现营收2.33亿(+58%),为超过660万人次提供了观影服务。14年末,世茂院线已开业经营17家门店、拥有148块银幕,影院座位数2.36万个,规模是万达院线的1/10。顺势切入影视剧产业链的上游,投资参与影视剧的制作和发行,未来将加大大传媒板块的投入力度。

　　不考虑摊薄,预计15、16年EPS为1.86、2.16元,维持“买入”评级在新任总裁带领下,15年整体发展将提速,线下商业地产资源整合和院线传媒板块投资将持续发力。再融资若成功实施也将加速公司业务推进。广发证券

　　胜利股份（000407）:引入战投、转型加快

　　公司公告以6.13元的价格对6名特定投资者发行1.88亿股,锁定期三年,募集资金用于天然气业务的转型。

　　评论:

　　我们维持“增持”评级,维持11.6元的目标价,距离目前的股价仍有57%的空间。我们维持2014-2016年EPS为0.13、0.25、0.51元,增速为400%,93%,100%,2015年是公司转型天然气分销领域最为重要的一年,未来的刺激因素主要包括公司自身的外延式收购进程加快和天然气改革超出市场的预期。

　　公司以6.13元对6名特定投资者发行股票,募集资金总额不超过11.5亿元,用于天然气业务的转型。其中大股东认购1631万股,占比8.7%;深圳华实德、凯世富乐、平安大华(星通资本定向投资)等产业投资方合计认购8158万股,占比43.5%;财务投资方阳光人寿和平安资管合计认购8972万股,占比47.8%。产业资本的参与以及三年的锁定期,彰显了公司转型天然气的决心;资金的到位,公司转型的速度有望加快。根据公司规划,将于2015年底实现双百加气站和10个县级燃气的特许经营权。我们测算双百加气站、10个县级特许经营权、外加5个加气母站分别可以贡献利润1-1.5亿元、2亿元、0.5亿元,超过市场对于公司2016年合计实现2.5-3亿元的预期。

　　油价反弹,气价下调,天然气行业悲观预期拐点。2月28日,天然气价格实现了存量气和增量气并轨,我们认为下一个调价窗口可能是2015年7月。重申2015年是天然气刺激政策频出的一年,一方面基于资源的价格体系改革和市场化,另一方面更为重要,就是雾霾的治理,天然气作为清洁能源的消费占比将在十三五期间不断提高。在雾霾恶化和环保的压力下,十三五天然气消费量的目标翻番,年化复合增速15%,天然气行业迎来新的高速发展周期,燃气分销行业迎来估值和业绩(销量增长)的双升。国泰君安