今日机构强推买入 6股极度低估（2.12）(3)

　　海得控制（002184）:合作进军工业以太网 加快“工业4.0”业务培育

　　此次合作有助于公司提升技术实力,形成智能制造领域的综合解决方案。百通旗下拥有Hirshmann、GarrettCom、ProSoft、Tofina、Tripwi re 等工业网络数据交换、网络合规、网络安全、网络审计等世界著名产品品牌。其中,百通工业网络交换机产品在全球和中国市场的占有率均名列第一。

　　整体业绩2015 年起进入上升周期。我们对公司两大核心业务的发展趋势预判为:1) 受益风电投资稳定且国产化率提升,大功率电力电子业务未来2 年保持快速增长。公司在该领域的主要产品是风电逆变器,2010 年进行上杆测试,目前技术质量获市场认可,后续可能进一步扩大产品链范围,形成新增长点。

　　2) 工业自动化控制系统业务逐渐收获。整体来说,国内工业自动化行业较市场化、需求分散,主要份额被以西门子为代表的国外品牌占据。公司计划主要覆盖若干国内刚开始自动化升级、技术壁垒较高的细分市场,比如制药设备、半导体晶体、轮胎橡胶、食品制造等,提供工业自动化整体解决方案。

　　前期公布定增预案,高管及员工认购近半股份,彰显扩张信心。根据定增方案,计划发行不超过2500 万股,发行价格16.94 元/股,锁定期为三年,其中公司董事长及总经理认购1.6 亿元(即约960 万股),员工认购0.3 亿元(即约177 万股)。

　　投资建议:“买入”评级。预计公司2014-16 年销售收入分别约15.8、21.6、31.3亿元,净利润分别约0.56、1.11、2.15 亿元,EPS 分别约0.26、0.51、0.98 元/股(暂不考虑增发摊薄影响)。虽然静态估值高,但是公司未来受益国内工业4.0 升级(即工业领域自动化和信息化)和信息安全建设,目前59 亿元市值仍有较大上升空间。华泰证券

　　中源协和（600645）:立足细胞和基因技术战略布局 经营拐点已经到来

　　立足细胞和基因技术战略布局:中源协和是中国最早投资生物资源储存项目的企业,是目前沪深两市中唯一一家以细胞工程和基因工程为主营业务,双核驱动发展的上市公司。公司立足于细胞和基因技术,通过内涵及外延的方式在健康产业进行布局,目前已经或即将涉足存储、检测&诊断、治疗、美容&保健品以及医疗服务等多项业务板块。

　　多项业务处于爆发前夕:短期来看,公司收入主要来自存储业务。由于存储费是一次收款,分年确认,因此实际现金流情况非常良好,为公司开展后续业务提供了有利支持。公司中长期业务主要布局基因检测、细胞治疗、医疗服务等生物医学前沿领域,其中子公司天津医学检验所有望在获得基因测序资质后,快速拓展孕检、产前检查等基因测序服务项目;重磅干细胞治疗产品脐带间充质干细胞抗肝纤维化注射液有望在行业政策落地后推进到临床阶段,实现实质性进展;CAS-T细胞治疗技术的前景也日益显现。多项业务均处在爆发前夕。

　　外延预期强烈:围绕整体战略布局,公司的外延预期十分强烈。公司股权激励对15、16年业绩要求高,无法通过目前主业实现,因此该激励条件隐含强烈的外延预期。此外,公司还参与发起设立多只并购基金,总规模为50亿元,为公司后续并购提供保障。

　　经营拐点已经到来:我们认为,细胞治疗、基因测序等公司储备业务均是前景广阔,处在爆发前夕;而围绕整体战略,公司近两年仍会有持续的并购行为,因此判断整体经营拐点已经到来。预计14-16年公司EPS分别为0.1、0.35和0.82元,首次给予“推荐”评级。银河证券