今日机构强推买入 6股极度低估（2.12）(2)

　　世联行（002285）：看好募集资金对各项业务的推动及P2P业务的加速发展

　　增发预案如我们预期,顺利获得证监会通过。2月6日晚,世联行公告世联行非公开发行A股股票的申请获得证监会通过,预计增发将在近期迅速完成。本次计划募集的资金11.43亿元,其中4亿元用于O2M平台建设。7.43亿元用于补充流动资金。在补充流动资金的资金中,用于扩展代理销售业务的资金为4.57亿元(占计划总投资额的100%),用于顾问策划业务的拓展资金为3504万元(占计划总投资额的100%),用于房地产资产服务业务的拓展资金为2.5亿元(占计划总投资金额的36%)。11.43亿元的募集金额在房地产服务领域是相对较大的资金投入,将会确保公司的各项业务取得快速发展。

　　P2P平台加速推出。我们在2015年1月19日的点评报告《P2P平台将加速推出,四季度代理销售数据创历史新高》中指出,工信部的最新政策将加速公司P2P平台的推出。而工信部最新的政策扫清了P2P平台推出的最主要障碍,加速公司P2P平台推出。近期世联行的P2P网站测试版已经上线,随着世联行再融资的完成,我们预计P2P业务也将进一步加速推进。

　　世联行代理销售的市占率提升正在逐步兑现,而小贷业务在资产证券化、与其他公司合作扩大资本金等方式下,规模有望进一步扩大。工信部的最新政策如我们预期加速公司P2P平台的推出,而P2P业务的发展将使得家园贷业务规模迈上新台阶。未来随着物业管理业务的持续做大相关附加服务提供的想象空间也值得关注。互联网对于房地产销售端的整合无疑将持续深入的进行,而世联行基本可以认为是A股中参与这一整合竞赛的唯一选手,同时与其他代理公司相比,世联行的管理层在贴近互联网和金融探索方面无疑反应是相对较为迅速的。预期预期2015、2016年EPS分别为0.63和0.75元,对应PE为34和28.5倍,我们看好世联行在小贷业务及其他与房地产销售密切相关的业务方面的持续发展能力,维持“增持”评级。兴业证券

　　象屿股份(600057)：综合化种植服务平台深度研究:土地流转第一受益股

　　我国土地流转规模化种植的条件不断具备。户改将全面实施,土改也有乐观预期,未来的10-15 年,我国农业劳动人口数量的大幅度下滑,将为我国农业规模化水平带来极大提升。农业人口大幅减少有利于加速土地流转和集中,规模化种植有加速条件。

　　土地规模化下的行业趋势:从农业1.0 向3.0 跃升。我国未来从农业1.0 到2.0 的进程大概率会很快完成。而农业2.0 到3.0 的跃升将是加速的,小农经济的减少为规模化提供了最初的发展空间,而当规模化开始成为一种常态后,其内在的规模经济将驱使规模化程度进一步提高。

　　象屿农产的粮食合作种植业务前景极佳。1、地处黑龙江,有土地流转的沃土;2、公司的合作模式多方受益、易推广;3、象屿农产的合作种植实质上一种?农业金融+技术+能人效应?的土地流转模式,这种模式在当前的农村实际中更具有适应性,可以实现土地流转规模的快速增加。4、象屿农产在农民中知名度高,开拓业务有利;5、公司拥有?金融、农资、技术、物流、销售?这样更为完备的服务体系,其他参与者不可比;且未来公司成长为大粮商后,将具备特殊的产业链地位,赢家通吃。

　　切入种植服务大大提升盈利空间。未来,以公司年粮食收储量达到1000 万吨的规模为例,在公司业务完成全产业链布局(不进入深加工)的假定条件下,公司的盈利空间为1000 万吨×600 元=60 亿元。

　　维持公司?买入?评级。公司在粮食产业链上的布局占得了行业先机,盈利增长空间巨大,近期经营业绩将有突飞猛进的增长;公司其他物流供应链利润也有望稳步提升;预计公司2014-2016 年净利润分别为3.3、5.9 和8.4 亿。按当前股价计算,非公开发行后公司市值为113 亿元左右,对应估值分别为34、19 和13.5 倍。公司目前估值与其成长能力相比存在低估,且未来将充分受益于土地流转概念催化,给予公司?买入?评级,目标价16-17.2 元。华泰证券