今日机构强推买入 6股极度低估（2.11）(2)

　　唐山港（601000）:铁矿及煤炭进口替代持续 关注京津冀主题催化

　　钢厂成本红利持续,或助铁矿石货运量持续增长。14年下半年铁矿石矿价指数及煤价指数持续下行,MyIpic综合矿价指数累计下滑28.58%,预计铁矿价格15年仍将处于低位,钢厂成本红利仍将持续;由于我国铁矿石仍大幅依赖进口,钢厂需求叠加低价带来的库存需求将带来港口运量增长。公司所在京唐港区背靠京津冀地区,是华北重要钢材基地,15年铁矿石货运量或保持两位数增长。

　　新建煤炭码头增大公司向上业绩弹性。煤价伴随油价下行,中国煤价指数累计下滑6.06%,钢铁、火电厂、焦化厂等高煤耗产业对煤炭需求量增长;同时,港内新建配煤中心每年需水运进口焦煤850万吨。公司现有煤炭泊位年通过能力仅为3630万吨,13年完成运力5936万吨,超量部分通过通用机杂货泊位完成,作业分散导致效率较低。募投的36#-40#煤炭泊位工程建设将新建2个15万吨级煤炭卸船泊位,3个10万吨级煤炭装船泊位,年通过能力5600万吨。我们认为,15年油价将带动其他能源价格处在低位,公司未来在应对需求升温、进口煤限制放松等机遇时将变得更加游刃有余。

　　京津冀规划一周年,政策或加速落地。14年11月河北省发布《河北省人民政府关于加快沿海港口转型升级为京津冀协同发展提供强力支撑的意见》,提出将深化区域物资合作,到17年将唐山港打造为全国沿海港口前四位,成为北京最为便捷的出海通道。同时,今年2月16日是京津冀战略提出一周年,近一个月将成为相关政策出台最重要的时间窗口。

　　维持盈利预测,维持增持。我们认为,铁矿石、煤炭等主要品种价格将持续处于低位,进口替代将助两者进口量持续增长,新建泊位码头以增加公司业绩向上弹性。估值方面,短期来看,公司受京津冀政策催化或继续有超额受益;中长期来看,公司14年PE为24倍,行业平均估值约30倍,仍有30%的上行空间,我们维持14-16年0.50元、0.55元、0.66元的盈利预测,分别对应PE为24倍、20倍、18倍,维持增持评级。申万宏源

　　新大陆（000997）:物联网龙头再展王者雄风

　　物联网龙头再展王者雄风。公司作为国内物联网龙头,成功完成对“云管端”业务的全面布局。目前公司的信息识别和电子支付业务在国内处于绝对领先地位;移动通信运营和高速公路信息化业务位居国内前茅。电子支付业务近年来发展迅猛,2013 年已经跃居全球第五大POS 机供应商。随着二维码行业的全面启动,公司信息识别业务也开始提速。在信息识别和电子支付两翼推动下,公司正开始新一轮腾飞。

　　国产二维码的“国家队”。公司于2010 年研制出二维码的中国“芯”—拥有完全自主知识产权的全球首颗二维码解码芯片。公司是汉信码的标准制定者、汉信码解码芯片的战略合作者以及产业化的核心合作方,作为核心合作方参与了全国税务系统票证二维码标准制定。在国家二维码的产业化推广中,公司作为国产二维码的国家队,将是最大受益者。

　　二维码市场空间巨大。近场支付以手机作为支付终端,给消费者和商户带来双赢的购物新体验。互联网巨头们看到其巨大发展前景而竞相入场跑马圈地,国内近场支付市场启动在即。二维码支付的普及将引发巨大的识读设备需求,公司作为龙头将充分享受行业的高景气。

　　二维码营销潜力巨大。二维码营销能够积累更多消费者的个人数据,使精准营销成为可能。公司参股35.96%的上海翼码是全国最大的二维码营销服务商,其于2013 年7 月推出旺财二维码营销平台。仅一年多,平台的签约商户已达到11000 家,累计的营销活动总数超过37800 个。公司与支付宝、微信、京东等均有良好的合作关系(1700 个线上分发渠道),又有丰富的线下资源,合作商户网点40000 余家,发展潜力巨大。

　　食品溯源体系产品进入收获期。十二五期间,食品溯源体系建设将在所有百万级人口城市全面铺开。公司的产品渗透到“从田园到餐桌”的各个环节。在第三批试点城市项目集中采购中,公司分别在溯源电子秤、批发自助交易终端以及城市平台软件3 个领域获得订单。随着食品溯源体系建设的全面铺开,公司该项业务有望大幅增长。

　　投资建议:考虑到房地产对于业绩的增厚,我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.55 元、0.80 元和1.15 元。公司传统业务业绩贡献将继续稳定,而电子支付和二维码业务的启动将让其重新踏入高速增长的轨道,我们给予公司15年50 倍PE,首次给予“买入-A”评级,6 个月目标价位40 元。安信证券