今日机构强推买入 6股极度低估（2.4）(2)

　　博林特（002689）:转型高端装备与节能环保

　　依靠电梯直销业务优势,电梯维保业务快速增长:博林特在国内设有18家分公司从事营销服务、6家海外全资子公司,并拥有100余家国内经销商和70余家国际经销商。依靠直销模式,公司与下游客户建立了稳定的、长期的信任关系,为终端用户提供附加值更高的维保业务。2014年,公司维保业务增长率远超电梯业务。

　　增发购买高端技术,切入高端装备与节能环保:公司拟使用部分非公开发行股票募集资金收购沈阳远大环境工程有限公司100%股权及智能磨削机器人系列技术。拟定增不超过5.43亿元,收购大股东环保和智能磨削机器人资产。本次增发不超过6073.83 万股,发行底价不低于8.94 元。公司依靠自身平台,快速切入高端装备智能机器人领域和节能环保领域。这样,公司正式进入除尘工程、脱硫工程服务,并逐步向脱硝工程、水污染处理工程、垃圾处理工程领域不断拓展。

　　机器人技术市场领先,磨削领域国内空白:在沈阳远大科技园,国内首套具有智能感知加工系统的ARSMA机器人正在为大连船用推进器有限公司的船用推进器桨叶进行自动化处理。这项世界尖端技术填补了我国机器人在大型复杂曲面加工以及对难加工材料进行加工等领域的空白,从而提升“中国制造”精度。该系统还具备离线编程系统和高频振动辅助加工系统,使其更加适用于大型复杂曲面和难加工材料的机器人加工,将在航空航天、海洋船舶、汽车制造、轨道交通等领域得到广泛应用。

　　电梯、高端装备、节能环保三块业务产业链互补性强:作为机电一体化制造平台,公司电梯制造生产线已使用机器人制造,未来不排除有利用自身机器人成套设备建设电梯制造生产线,并且能够为其他电梯厂及整个电梯行业降低生产成本,提高盈利能力。而公司多年来积累的机电制造技术也将在三块业务中得到充分扩张,如环保自动化设备等。长城证券

　　精华制药（002349）:增资万年长药业,快速切入心血管领域

　　事件:拟以自有资金5,500万元增资万年长药业,获得22%股权。业绩对赌:15年、16年扣非后净利润不低于2500万、3900万(政府补贴不超过5%的部分可以计入);16年实现对赌后,3个月内公司实施整体收购或控股,整体对价以扣非净利润为基础,PE不高于12倍;没有实现业绩对赌,则调增公司股权(万年长药业资产基础法、收益法评估评估净资产为6791.26万、2.123亿,本次增资整体价值为1.95亿元,万年长股东股权调减下限为资产基础法评估的净资产价值)。

　　点评:

　　降血脂药市场前景良好,借道万年长药进入心血管领域。1)14年美国、日本、法国、德国、意大利、西班牙、英国七个国家降血脂药销售额高达166.3亿美元而他汀类降脂药销售额高达108亿美元,占比65%;阿托伐他汀是降血脂药物中最大的品种,单品种占到总体的过半市场。07-13年我国医院终端化学药中心血管系统药物的市场份额由13.30%增至14.47%,13年全国降脂类药物市场规模120亿元人民币,阿托伐他51.37%(61.64亿),瑞舒伐他汀16.5%(19.8亿)。随着我国老龄人口的增多及其他因素致心血管疾病发病率提高,未来他汀类药物市场前景良好。2)万年长药业是阿托伐他汀钙重要中间体生产商,且瑞苏伐他汀相关原料药中间体已具有产业化的技术能力,公司此次增资有利于在此前原料药及中间体业务基础上,快速切入心血管药物市场领域,逐步构建他汀类药物从原料中间体至原料药、制剂的完整产业链,享受行业增长红利。

　　万年长药业蓄势待发。万年长药业13年、14年1-11月营收分别为0.62亿、0.83亿,净利润327.6万、1078.55万;阿托伐他汀钙中间体占销售额近80%。公司的增资有利于解决其良性发展的资金瓶颈,且公司长期的原料药出口经验,丰富的医药化工产品生产、管理、国内外质量认证经验,可以对其提供一定帮助,使其进入成长快车道。

　　估值评级:公司国企改革突破,高管参与定增实现利益与公司一致化,并购预期强烈,并且随着老产品二次开发的顺利进行和市场销售的深入变革,公司的主业有望二次腾飞。暂不考虑外延,预计14年-16年摊薄后EPS分别为0.19元、0.32元、0.47元,对应PE为165倍、99倍、67倍,给予买入评级。华泰证券