今日机构强推买入 6股极度低估（2.2）(3)

　　天邦股份（002124）:养殖成本切实改善 疫苗快速增长

　　公司近期基本面改善较大。我们跟踪公司一年多时间,公司确实有在做事情。我们认为公司一年前规划的业绩目标基本兑现,公司的基本面发生了较大改善。具体表现在养殖板块的成本改善和疫苗板块的持续释放业绩。

　　养殖成本改善,出栏量增长。(1)至2014年年底,新收购的猪场成本的大幅下降,料肉比大幅下降,死亡率大幅改善。由此前全程约16元/公斤的成本,改善至目前13元/公斤出头;由大幅跑输行业的成本,改善至略微好于行业。头均盈利改善幅度达到300元/头。(2)公司计划发展“家庭农场”养殖模式,未来养殖产能由50万头扩张到125万头,结构上以育肥猪为主。我们预计15年养殖业务贡献利润1亿元左右。

　　疫苗业务持续释放业绩。前期大量投入开始释放业绩。预计2014-15年贡献3000、5000万的利润,而2013年只有不到900万。其中猪圆环苗效果显著,合作猪场认可度高,预计2015年贡献收入达到1亿元(占50%,增70%)。公司新品种高致病蓝耳疫苗和禽流感兽药新品也即将推出。

　　盈利预测:我们假设15年生猪均价15元/公斤,公司出栏量在63万头左右,疫苗业务贡献利润达到5000万。我们谨慎预测14-16年EPS0.11,0.61,1.18元(按增发摊薄),PE104、19、10倍。

　　投资建议:市场并未充分反应,公司市值被低估。近期天邦股份的股价与养殖行业其他公司走势类似,主要反映行业变化和市场情绪的变化。而公司层面的改善,股价并未充分反映。股价存在低估,给予增持评级。兴业证券

　　用友网络（600588）:联合百度打造互联网服务生态圈

　　产业互联网元年,联合百度打造生态圈。2015 年,以云计算、大数据、移动互联网为代表的新技术加速与传统产业融合,开启产业互联网元年。公司拥有庞大小微企业用户群,本次与百度合作将关注并解决畅捷通公司在小微企业信息化领域所发现的问题,借助百度大数据引擎进行全方位的战略合作,进一步打造产业互联网生态圈。

　　大数据服务贡献价值,多纬度积累企业用户数据。两家公司将结合畅捷通公司相关产品的定位和用户的需求,畅捷通在自身产品中开发百度时代公司大数据引擎的服务入口,用户可以通过点击服务入口按钮,跳转至相关服务页面,从而尝试解决小微企业在市场营销时了解客户、了解竞争对手、了解自身品牌等问题。通过这种合作模式公司和百度能够为客户提供更多服务,同时也积累更多纬度企业相关数据,为将来数据价值金融变现等商业模式打下良好基础。

　　互联网+金融+X,积累数据金融变现。在产业互联网的大潮背后,互联网+金融+X 是其核心。产业互联网的大势将很快在各个产业渗透蔓延,在这一趋势中,互联网和金融将成为产业互联网在各个领域发展的两大工具,我们认为,通过庞大客户群体提供管理、财务、税务等服务的企业有望实现数据、金融等业务的快速变现。具备庞大用户体量基础和较好客户粘性的公司有望率先受益,成长为千亿级别的行业龙头。

　　投资建议: 14/15 EPS 0.55/0.70 元,目标价50 元,维持“买入”评级。申万宏源