机构强推买入 6只股极度低估（1.30）

　　海思科（002653）:减持计划完成,内生外延有望加速

　　减持计划完成,内生外延有望加速,维持公司增持评级。公司实际控制人与天禾广诚累计减持10773.36万股,占公司总股本的9.97%,减持计划完成。考虑到公司2014年4季度政府税收补贴未能按期收到(已公告),调整公司2014~2016年EPS至0.46(-0.05)、0.70(+0.05)、0.81元(假设2014年剩余政府税收补贴2015年收到)。由于公司内部利益结构理顺,预计未来内生外延均有望加速,上调目标价至28元,对应2015年PE 40X,维持增持评级。

　　通过减持完成管理层激励和合理避税。天禾广诚通过减持,公司高管获得股权,与公司利益更直接地绑定,公司实际控制人累计向关联方减持10488.77万股,减持计划完成之后,公司内部利益结构理顺,公司增长动力更加充足。

　　有望从内生向“内生+外延”切换。公司核心竞争力在于研发和销售,目前已具备肠外营养、肝胆疾病和抗感染三大产品线,拥有转化糖注射液系列、复方氨基酸18AA-VII、注射用脂溶性维生素、多烯磷脂酰胆碱等多个收入过亿元的品种或系列。公司2012和2013年有较多品种获批,前期市场推广投入费用较多,随着招标推动,2015年有望进入快速增长期。预计公司未来还将通过外延并购,进一步丰富产品线,“内生+外延”推动公司快速增长。国泰君安

　　长青股份（002391）:产品结构良好 国内优质农药成长公司

　　公司是国内农化行业的优质成长公司。公司立足于原药生产,主要生产的产品有10多种,产品结构良好、商业模式稳定、未来成长明确。

　　公司与跨国公司合作时间长,定单的保障性高,生产能力强。我们认为公司的未来的发展主要在南通项目,其中麦草畏已顺利投产,未来仍有持续的新产品投入保持长期成长性。

　　转基因作物推广利好。公司麦草畏主要受益于相关转基因作物的推广,市场供不应求。目前麦草畏全球表观需求量约2万吨,参考最近5年全球转基因种植面积7.1%的平均增速,及未来代替草甘膦在相关作物中的推广,预计未来麦草畏保守年需求在5万吨以上。我们认为公司的麦草畏仍有扩建可能,且公司产品规划中的草铵磷也将同样受益于相关转基因作物的推广。

　　原材料及产品协同,具备成本竞争力。公司生产所需原材料主要为基础化工产品,原材料占生产成本的70%左右,主要包括咪唑烷、2.6-二异丙基苯胺、间甲酚、丙烯腈等。我们认为公司的产品收率高,能耗及物耗低,同时随着生产规模的扩大,未来原材料及产品的协同效应增强,成本具备竞争力。同时公司的原材料与油价关联度高,未来成本有望进一步降低。

　　估值与投资建议:我们预计公司2014-16年每股收益分别为0.749、0.968、1.221,根据可比公司2015年27倍PE,对应目标价26.13,首次给予公司买入评级。川财证券