今日机构强推买入 6股极度低估（1.23）(3)

　　键桥通讯（002316）:新老业务齐发力,2015反转在即

　　首次覆盖并给予“增持”评级,目标价14元。键桥通讯在经历了2013-2014的业绩低谷后,目前在手订单超10亿。从战略上,公司放弃了对精麦通的并购,聚焦于工业互联领域,随着柬埔寨公网及国内汽车电子标识市场的启动,公司业绩有望迎来反转。预计其2014-2016年EPS分别为0.03/0.40/0.81元。可比公司2015年平均PE为34倍,鉴于键桥通讯的电子车牌业务存在爆发式增长的机遇,我们给予公司2015年35倍PE,目标价14元,首次覆盖给予“增持”评级。

　　RFID汽车标识推广在即,构筑车联网识别入口。市场对“电子车牌”市场的预期较为模糊,作为汽车的“二代身份证”,其可用于反恐、拥堵治理、交通收费等众多领域,是车联网智能识别的基础,以2014年底1.45亿汽车保有量为基础,我们测算未来5年渗透率90%,电子车牌仅RFID标签的市场规模将近百亿。2014年11月份,国标委已经发布了中国电子车牌标准,我们判断从2015年开始将逐步推广。键桥通讯从2012年就开始投入电子车牌芯片的研发,有望从中受益。

　　进军柬埔寨公网市场,打造海外开拓的桥头堡。市场忽视了公司海外公网项目的业绩弹性,我们认为柬埔寨宽带接入市场发展不足,键桥计划建设600个4G基站以提供移动宽带接入能力,同时开展IDC、IPTV和专网接入业务。目前该项目已处于加速布网阶段,2015年有望逐步贡献业绩。国泰君安

　　和邦股份（603077）:新项目开始贡献业绩

　　公司发布年度业绩预告和重大合同进展公告

　　公司发布年度业绩预告,预计2014年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增长950%左右,即67,659万元左右,对应每股收益0.67元左右。考虑收购和邦农科形成投资收益等因素,我们预计全年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为4,000万左右。

　　公司同时公告蛋氨酸项目重大合同进展。近日,公司就5万吨/年蛋氨酸项目,与日本国日挥株式会社等机构召开技术交流会议,就蛋氨酸项目硫化氢生产工艺的工艺工程设计、详细设计方案进行了讨论和协调。并确定方案设计最终完成日期暂定为2015年6月29日。

　　经营分析:双甘膦、武骏玻璃开始贡献业绩,氯化铵较为低迷

　　在主营业务方面,2014年公司新增和邦农科双甘膦项目利润,武骏玻璃项目也已投产实现利润,均对公司业绩产生贡献;但是,原有联碱业务产品氯化铵的市场低迷,对公司整体业绩产生一定影响。

　　我们的观点:长期业绩依然向好,新项目稳步推进

　　我们认为氯化铵市场低迷对公司业绩仅构成短期影响。2015年,武骏玻璃、草甘膦、联碱6改9项目将陆续达产,双甘膦业务也将完全贡献业绩,因此,公司业绩大幅增长可以期待。此外,近期公司重大合同均表明,蛋氨酸、碳纤维等项目均稳步推进,也将为公司长期发展提供支撑。

　　盈利预测与投资建议

　　在不考虑增发摊薄情况下,我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.67元,0.45元,0.58元,对应目前股价10.90元分别为14倍、22倍、17倍,维持“买入”评级。广发证券