下周最具爆发力六大牛股（1.24）

　　智慧能源:战略转型确立,打开成长空间

　　公司是电缆制造行业龙头,为适应现代产业变迁和企业竞争的新形势,在明确将主业聚焦于电缆产业的同时积极谋求转型,努力将自身打造为“智慧能源专家“,2015年公司将通过收购兼并加快其转型步伐。就现有业务而言,凭借电缆电商平台和新能源工程总承包业务,公司有望打开估值空间。

　　投资要点:

　　公司重新打造业务线并转换经营理念,全面布局转型。围绕“智慧能源专家即智慧能源系统服务商”的定位,公司重新打造业务线,设立五大业务板块,管理理念也从产品经营向资本经营转变、从业务管理向市值管理转变。对艾能电力和水木源华的收购,不仅完善了公司的转型布局,也验证了其转型的决心。

　　2015年公司将加快实施战略主业并购与新业务拓展。并购或新业务拓展的方向可能包括风电光伏运营与维护、智能储能、充电桩、节能减排、智能电网控制技术、信息系统设计与集成以及特种电缆等。其中,对新能源业务的并购或拓展大概率将率先完成,以完善公司的战略布局。

　　电缆电商巨头雏形初现,公司估值有望提升。两平台面临的都是千亿规模待开发的市场空间,发展前景可期。同时,“一网两平台”是一个整体布局,公司借此有望构建电缆产业链双闭环,为后续涉入供应链金融埋下伏笔。

　　艾能电力业绩增长有望超出对赌承诺。新能源行业在大趋势上仍维持较高的景气程度,EPC总承包作为主要的商业模式将显着受益。公司与新能源运营商有着长期良好合作,艾能在公司资源和奖励机制的支持下将实现跨越式发展。

　　2015年,电缆业务收入有望恢复高增长。公司2014年营业收入增速下滑主要受到铜铝等原材料价格持续下行以及电网投资不达预期的影响,展望2015,预计铜价仍将呈现底部震荡态势,但得益于特高压建设高峰期的到来,电网投资增速将大幅上行,公司传统业务有望步入上行通道。

　　首次覆盖,给予”强烈推荐“评级。预测公司2014~2016年EPS分别为0.32、0.55、0.65元,对应PE分别为29、17、14倍,考虑到公司未来可能发生的并购以及“一网两平台”和工程总承包对公司估值的提升,给予2015年25倍PE,目标价13.8元,“强烈推荐”评级。

　　风险提示:电商平台发展低于预期,新能源发展低于预期,特高压建设步伐可能低于预期(中投证券张镭)

　　齐心集团:积极推进大办公战略变革

　　公司是国内文化用品龙头企业。公司主营产品包括文件管理用品、办公设备、办公文具、纸制品、书写工具、包装用品、展示用品以及学生用品等多种系列产品的综合办公用品。公司不断扩充产品品类,增加了电脑外设、打印耗材等多个新品类。公司产品除在国内销售外,还出口到海外,约有25%的收入来自出口。公司在做好传统业务的同时,积极推进大办公战略变革。

　　建立自动化物流配送体系,提高了配送效率。公司物流自动化系统于2013年上线,目前已逐步运营至良好状态。日最大吞吐量可达4万件,工作三小时就可以完成一天的配货,原来100-200人的仓库人员配备,现在只需要20-30人,极大的提高了配送效率。

　　发展营销渠道扁平化,积极推进电商建设。加强终端零售布局,与国内文具连锁店、大卖场直接合作。积极拓展三四线城市市场,以地县级独家经销商模式分销,由独家经销商直接分销到零售终端,减少了中间环节。加强大客户直销管理。公司2013年中标国家电网2013年办公类物资超市化采购项目4.39亿元,国家电网新一轮招标正在进行中。目前公司围绕国家电网中标订单已经搭建了八省直销团队。公司陆续中标中国移动分公司、中国联通分公司、合肥卷烟厂、格兰仕集团、广州供电局等大型客户的办公类采购项目单。加强电子商务渠道建设。与京东商城签订了十亿采购额战略意向书,京东在未来三年向公司预计采购规模累计达10亿元。公司B2B网站已于2015年1月1日完成公测,手机APP也已面向渠道客户展开。

　　持续推进大办公战略变革。公司在做好传统业务的同时,持续推进大办公战略变革。首先在现有品类的基础上继续扩充品类,未来产品品类可能将由办公用品扩充到办公硬件、办公软件以及互联网服务等领域,打造办公服务系统集成商。其次,未来3-5年通过持续收购、兼并,可能在云办公、大数据服务、互联网广告、办公软件、电商服务等领域选择并购标的。

　　实际控制人增持,拟推行员工持股计划。公司实际控制人近期通过二级市场增持744.78万股,增持均价8.81元/股,增持完成后共持有1.02亿股,占总股本的27.01%。公司拟推行员工持股计划,持有人包括高管3人和其他员工不超过18人,其中副总经理、董秘和财务总监分别认购本计划总份额的11.11%、8.33%和8.33%。本计划的锁定期为12个月,存续期为18个月。

　　投资建议:首次给予谨慎推荐评级。预计2014-2015 年公司EPS 分别为0.08、0.1 元, 对应PE 分别为110.7、94.67 倍,当前估值过高,但鉴于公司积极推进渠道扁平化以及大办公战略变革,未来有望从单一制造商向综合服务商转型,业绩有望持续回升;控股股东近期增持及高管参与认购员工持股计划份额,彰显其对公司未来发展的信心,给予谨慎推荐评级。（东莞证券魏红梅）