一季度发行逾9500亿 地方债供给增加

    今年一季度收官之际，年内地方债发行规模已经一反常态地超过9500亿元。另据已知公告，截至4月8日之前，至少还有广东、广西、贵州、新疆等地至少计划发行2117亿元地方债。这也意味着，4月初，地方债发行规模将轻而易举地超过万亿元。

    市场人士指出，在经济有望企稳、通胀忧虑难消、流动性波动加大、信用违约风险频发等因素影响下，包括地方债在内的债券供给压力较大，对近期债市进一步形成负面冲击。目前来看，主流机构倾向于认为，在经济转型和供给侧改革的大背景下，随着积极财政政策发力，二三季度债市都将面临较大发行压力。

    一季度发行逾9500亿

    今年2月开始，地方债发行一反常态地提前启动，一季度末地方债发行进一步加速。

    中国证券报记者据Wind数据统计结果显示，截至3月31日，2016年年内地方债发行规模已达9554.23亿元，其中公开招标发行的地方债包括88期，发行规模总计为7358.82亿元；定向发行的地方债包括62期，发行规模总计为2195.41亿元。

    从发行主体来看，今年一季度，包括河北、湖北、广东、四川等在内的近20个地区共发行了150期地方债，共计9554.23亿元。另据已发布公告，截至4月8日之前，至少还有广东、广西、贵州、新疆、黑龙江等地区至少计划发行2117亿元地方债。这也意味着，4月初，地方债发行规模将轻而易举地超过万亿元。

    未来供给压力仍较大

    市场人士指出，近期债券市场利空因素较多，在此背景下，包括地方债在内的供给压力似乎暂时退居末位，但其无疑也进一步加剧了二级市场的波动。总体来看，1季度地方政府债整体发行节奏较为稳健，总规模还不到1万亿元，对债市的整体影响有限，然后续供给压力料只增不减，目前市场多预计二季度地方债将持续放量，后市投资者对供给冲击应保持足够的谨慎。

    中信证券指出，今年以来，在经济下行的背景下，政府出于稳增长的考虑采取提高赤字率、债务置换等措施扩大了债券的发行规模，国债、地方债、专项金融债等发行放量，债券整体供给增加。在经济转型和供给侧改革的大背景下，宏观政策基本上围绕“宽财政”和“稳货币”主线展开，未来在积极财政政策发力下，债券供给上升空间依旧很大。

    公开信息显示，2016年末地方政府一般债务余额限额为107072.40亿元，专项债务余额限额64801.90亿元。因此，2016年末地方政府债务余额限额约为17.2万亿元。

    上海证券表示，虽地方债的投资价值正逐渐为市场所认可，但2016年面对如此大的供给量，尤其是2季度利率债各项品种也将纷纷放量，进入一个发行高峰期，而鉴于央行目前的稳健偏中性的政策取向，债市整体表现将受到庞大供给的挤压。(记者 王姣)