主要回购利率小幅上涨 缴税及季末致预期谨慎

    22日，银行间市场主要回购利率除7天外，隔夜及14天品种均小幅上涨。虽然大行今日资金供给稍增，但流动性偏紧势头实质缓解有限，同时央行逆回购投放较上日减少，叠加季末临近，机构预期难过度乐观，谨慎心态渐升温。

    银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘上涨2.43个基点报2.0279%；7天利率下跌2.35个基点报2.3047%；14天利率上涨7.91个基点报2.8588%。1年期贷款基础利率(LPR)维持在4.30%。

    上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor报2.0070%，上涨0.90个基点；7天Shibor报2.3050%，上涨0.30个基点；14天Shibor报2.6160%，上涨1.00个基点；1个月Shibor报2.6990，上涨0.70个基点；3个月Shibor报2.7970%，上涨0.20个基点。

    交易员表示，季末财政税款上缴量偏大或为近期资金抽紧重要因素之一，短期市场仍关注央行接下来的流动性调控态度。

    今日央行在公开市场开展7天期800亿元逆回购操作，中标利率维持在2.25%，操作量较昨日1300亿元逆回购略有收窄。单日将实现资金净投放600亿元，为连续第五日净投放。

    交易员指出，逆回购投放不及预期，表明央行还是不太愿意资金面太过宽松而导致机构加杠杆，上周MLF（中期借贷便利）询而未发也表明了态度，同时季末因素影响，市场对流动性预期还是难以太过乐观。

    东莞银行在研报中表示，按照以往惯例来看，4、5月财税是传统的财税上缴大月，资金价格一般从3月中下旬开始，形成逐步振荡上行的趋势。2015年在货币政策刺激下，资金价格从3月开始一路下行。但央行此前表态：没有必要采用过度的货币政策刺激的办法来实现目标。因此，预计从3月中下旬开始在资金价格开始振荡上行。由于过度放水可能性不大，届时适度增量定向操作+公开市场操作组合的概率较大。

    此外，东莞银行指出，本周影响市场流动性因素主要是存款准备金上缴、财税上缴和季末时点影响。存款准备金上缴方面，周五是存款准备金上缴时点，由于临近季末，存款会出现较为明显上行趋势。本周存款准备金为净上缴，规模不超过1000亿，对市场形成一定影响。