汉能10亿私募债到期未付 信用债市场连环“爆雷”

　　连续两天，信用债市场“雷声”不断。继17日雨润食品（01068.HK）旗下公司南京雨润宣布5亿元短融券正式违约后，18日汉能薄膜发电（00566.HK）母公司汉能集团也被曝发行的一笔10亿元私募债到期却未兑付。

　　今年以来，信用债市场个券违约频率较去年显著提升。据智通财经不完全统计，年初至今，中国债券市场发生的偿债风险事件已多达12起，其中至少有7起已发生实质性违约。

　　今年已曝7起实质性违约

　　据财新报道，2014年3月，汉能以子公司金安桥水电站有限公司（下称金安桥）为发行主体，发行了2014年度第一期非公开定向债务融资工具（14金安桥PPN001），金额10亿元，期限两年，票面利率7.8%，主承销商为浦发银行。

　　这笔私募债本应于2016年3月14日到期兑付，但债券持有人收到的只是该债券“兑付公告未按时披露”的公告，仍不确定未来是否能够顺利足额兑付本息。 不过，对于是否已构成实质性违约，汉能方面并未给出确定答复。

　　汉能不是本月唯一曝出偿债风险的企业，就在前一天晚上，南京雨润发布公告称，公司2015年度第一期短期融资券“15雨润CP001”截至3月17日的到期兑付日，未能按照约定筹措足额偿债资金，不能按期足额偿付，已构成实质性违约。本期短期融资券发行总额为5亿元。

　　同日，上海清算所发布公告称，截至当日日终，清算所仍未足额收到雨润食品付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。这也意味着，发行总额5亿元的“15雨润CP001”成为今年年内第7起违约事件。

　　除去年已违约的山东山水、保定天威在今年再度违约外，另有广西有色、亚邦集团、云峰集团和淄博宏达等相继发生违约。

　　兑付风险事件或会更频繁

　　最近一两周，也有一些逾期偿付的债券最终完成了兑付。

　　3月8日，“15亚邦CP001”发布兑付公告，此前该券在到期日2016年2月14日无法兑付本息，发生实质违约。

　　同样在3月8日，淄博宏达发行的4亿元“15宏达CP001”到期未能足额偿付。不过，在3月10日，淄博宏达宣布确定于3月11日完成对“15宏达CP001”全部本息的兑付。

　　3月14日，舜天船舶管理人公告宣布，江苏国信集团承诺代为偿付“12舜天债”的本金和利息。今年2月5日，江苏地方法院裁定受理债权人对舜天船舶提出的重整申请，公司进入重整程序，“12舜天债”因而于2月5日立即到期，但因发行人连续亏损，且进入重整，丧失了对“12舜天债”的本息偿付能力。

　　虽然多个债券先违约后又通过多种方式完成兑付，但业内人士指出，面对经济增速减缓压力加大、供给侧结构性改革持续推进的宏观背景，信用基本面仍有边际及局部恶化的迹象，再考虑到有大量前期发行的中长期限债券陆续将进入到期兑付窗口，类似的兑付风险事件可能会越发频繁。

　　市场人士提醒投资者，未来随着债券违约的逐步常态化，债券投资人一定要把“防踩雷”作为第一要务，重视基本面研究，关注发行人本身的资质状况，尤其对于强周期行业、外部支持力度弱的企业的流动性必须重点关注，仍建议关注高评级产业债和优质城投债，规避评级较低、产能过剩行业的品种。