权威券商最新评级 10股有大涨潜力(5)

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2011-2012年每股收益分别为0.84元和1.06元(暂不考虑铝板带项目)，对应前一交易日14.29元的收盘价，动态市盈率分别为17倍和13倍，考虑到公司主打产品呈味核苷酸二钠前景可期和广新集团优质资产注入的预期，以及公司丰富的后续题材，我们维持公司“增持”的投资评级。

　　风险提示。呈味核苷酸价格波动超预期；人用狂犬病疫苗产业化进度低于预期。

　　三江购物(601116)：社区商业的区域领导者

　　公司此次拟发行A股6000万股，占发行后总股本的14.61%。

　　公司实际控制人为公司现任董事长兼总裁陈念慈，此次发行后将直/间接持有公司60.12%的股权，仍为公司实际控制人。

　　浙江省内最大的本土连锁超市：公司主要从事社区平价超市的连锁经营，凭借优质服务和贴近社区居民的独特优势，公司立足于宁波，同时向浙江全省辐射，是浙江省连锁零售龙头企业，在市场中处于领先地位。

　　以“社区平价超市”模式独辟市场空间：社区平价超市是一种较新型的零售业态，是经济发展到一定阶段后产生的新型消费市场模式，在我国目前的发展还相对较弱，发展空间很大，将成为未来超市业态的主要形式。公司定位于“社区平价超市”，以为社区居民提供销售服务，满足百姓日常生活商品需求为经营宗旨，填补了大型超市和便利店模式中的巨大真空市场地带。

　　“便宜+便利”的竞争优势：公司凭借清晰准确的业态定位和务实有效的差异化竞争优势，以“便宜+便利”的经营理念为社区居民提供物美价廉的商品和热情满意的优质服务。

　　公司实行的会员制销售模式为公司培养了一大批忠实的顾客群体，会员顾客不仅能够享受更多的价格优惠而且还能经常参与公司组织的各种销售活动，保持了企业-客户间良好的互动和了解，为公司未来的发展奠定了坚实稳定的根基。

　　募投项目将助公司巩固扩大市场份额，提高市场竞争力：此次募集资金将用于公司连锁超市拓展项目、加工配送中心升级改造项目和信息系统改造升级项目，募投的三个项目是一个整体、系统的工程，项目建成后将显著提高公司的管理和经营水平，是公司未来持续发展的重要基础。

　　盈利预测及估值：以公司发行后总股本41075.88万股计算，预计公司2010-2012年每股收益分别为0.30元、0.34元、0.38元。综合考虑行业估值水平和公司未来发展情况，我们认为2011年公司股价合理的估值区间应为12.12-13.63元。

　　风险提示：地方财政补贴可持续性风险；公司所租赁物业租金调升风险；现有物流配送体系建设滞后风险。

　　辰州矿业(002155)：全球锑业龙头业绩释放可期

　　公司锑资源自给率达到70%，已成为全球最大的锑产品供应企业。

　　公司2010年锑产品产量达到2.0337万吨，其中70%由自有矿山供应锑精矿，2011年将全面享受高锑价时代带来的业绩释放。公司进一步的锑资源勘探仍在继续，目前进展情况良好，锑资源储量已达到17.2万吨。

　　公司2010年经营情况良好，黄金与锑产品产销两旺。公司2010年黄金产量突破5吨(其中自产2.5吨，资源自给率50%)，锑产品20377吨(资源自给率70%)，钨产品2000标吨。公司2010年全年销售收入达到28亿，净利润达到2亿。公司业绩相比2009年有较大幅度提升，主要受益于：第一，公司自产黄金和锑产量有所提升；第二，公司主营产品黄金和锑市场价格较2009年分别提升20%及80%。员工人均年收入突破收入3.6万元。

　　公司十二五规划提出了五个“不低于”。公司十二五期间将实施五个“不低于”战略，即产量环比增长不低于15%。收入环比增长不低于15%，净利润环比增长不低于15%的增长，新增储量(除去消耗)环比增长不低于15%。员工收入环比增长不低于7%。资源量方面：黄金产量增长达到12.5吨，锑产品产量达到3.3万吨，钨产品达到4000标吨。