一石激起千层浪 投行业洗牌开启?

　　因询价机构不足,八菱科技成为A股历史上首家中止发行的公司。

　　“从宏观角度看,这应该是件好事,至少告诉发行人市场不一定认可公司的价值,同时,这对投行也敲了一记警钟。”深圳一投行人士昨日在接受记者采访时表示。她同时表示,其实中止发行或是发行失败,在国外市场上很正常,而这才是真正的考验投行的能力。

　　与此同时,有投行人士称,新股发行中止现象是近期新股破发潮发展的高峰,此举意味着新股发行市场化改革方向受到市场肯定。股发行中止,体现了市场化约束机制正日益发挥巨大作用。随着新股发行改革市场化方向的确立,发行人和承销商应积极应对市场新情况,定价能力及发行窗口都应逐步加强。

　　在低迷的市场大环境下,曾经被万人哄抢的新股如今成为了“烫手山芋”,连续的破发更使得高价发行的新股沦落到“乏人问津”的地步。而八菱科技的中止发行,也引发了业界对保荐机构能力、自身资源等方面的思考。

　　有分析认为,八菱科技的发行失败既和上市主体对投资者吸引力不够有关,同时也意味着保荐机构民生证券自身资源不足。按照目前的发行管理办法,除了证券业协会公布的询价名单外,保荐机构可以自行推荐询价机构。一旦出现八菱科技类似情况,大券商可以寻找关系户帮忙“凑数”。

　　“八菱科技中止发行的案例或将引领投行业重新洗牌,一些强势券商今后将会更容易获得IPO企业认可,而中小券商,尤其是资源有限的券商可能会被企业抛弃。”一券商投行人士直言。

　　不过,上述深圳券商投行人士对记者表示,如果说一下子就会引发行业的洗牌,这种可能性不大,毕竟,八菱科技因询价机构不足而中止发行在A股市场上还是属于个例,但对投行而言,特别是那些小券商,他们在以后做项目时,可能在定价方面会更谨慎。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新称,在目前市场环境下,如果发行方有诚意,就应该主动降价促销,投资者会有自己的评判标准。不计成本地打新时代已经过去了,承销商应卖力推销,学会适应市场。

　　分析人士指出,A股市场情绪低迷,IPO供给过多且定价过高,八菱科技中止发行并不十分意外,这是正常的市场选择结果。

　　当然,中止发行并不意味着发行失败。业内人士介绍,根据相关规定,目前还在批文有效期之内,再找时间发行是可行的。八菱科技如果下调定价仍有可能发行,这会起示范效应,拉低一级市场的整体估值。

　　上海一券商投行人士称,导致新股中止发行因素较多,而从新股发行角度来说,这将对今后的新股定价造成一定的影响,“高估值的新股肯定是没市场了”。

　　上述深圳投行人士表示,八菱科技发行价是否会调低不好说,但是一般情况下,如果第一次发行失败了,第二次再发行的时候不调发行价格的话,市场就会很难接受。