金螳螂：新签合同迅猛 向500亿进发

　　良好业绩依然来自于日益巩固的品牌优势和成熟高效的管理

　　如我们多篇报告所述，公司行业第一的市场地位日益巩固，品牌优势日益显现，因而业务开展持续向好。同时， “50/80”管理体系、“产品化装饰”、“金螳螂 ERP 管理系统”等管理模式日益成熟、日益高效，在业务不断壮大的同时有效地控制了成本费用。两方面共同作用，保证了公司业绩持续良好。另外，所得税优惠也是此次业绩高增长的原因之一，也在我们的预期之内。

　　新签合同势头迅猛，保障业绩持续高增长

　　2012年以来，仅公司公告的新签合同额就超过了 11亿元，新签合同势头迅猛，预计一季度新签合同额在 30亿元左右。充足的合同，为业绩持续高增长提供保障。

　　我们坚持认为，公司是中小上市公司的典范、成长股的样板，最有可能率先成长为装饰行业巨擘

　　公司“装饰行业第一”的市场地位已经确定无疑并不断巩固。我们坚持认为，公司管理完善、激励到位，是中小上市公司的典范、成长股的样板，在装饰上市公司中，继第一个营业收入超过100亿之后，公司最有可能第一个达到500亿市值。

　　盈利预测与投资建议

　　预计公司 2011-2013 年归属母公司股东净利润分别为 7.27 亿、13.69 亿、19.98亿，同比增长 87%、88%、46%，全面摊薄后 EPS 分别为 1.41元、2.65元、3.87元。维持公司强烈推荐评级，目标价 54元，对应 2012年 EPS、20倍 PE。

　　风险提示

　　市场系统性风险，业绩低于预测的风险。