汉得信息：短期解禁有压力 全年乐观

　　投资要点:

　　股票解禁带来的实际抛售压力不大。近期公司有多笔大宗交易。公司约有5932万股股票在2月1日解禁。我们推测,这些大宗交易的买方主要是对公司中长期前景看好的基金和资产管理公司等机构以及个人。我们认为这些大宗交易的买方短期大量出售股票的概率较低。

　　2012年业绩依然乐观,信心主要来自于:集团管控的旺盛需求以及大量新上市和拟上市公司的存在是驱动公司业绩成长的深层动力;70%以上营收源自老客户为公司业绩带来了很高安全边际;充足的未结订单可以保障短期业绩;11年员工大扩张带来了充足的产能;11年影响盈利的不利因素逐步得到消除或缓解。

　　维持“买入”评级。我们预测公司2011~2013年EPS分别为0.57元、0.81元和1.11元。受制于解禁压力,公司近期股价反弹幅度较小。考虑到公司股票实际抛售压力并不大,且目前来看2012年业绩趋势乐观,我们维持“买入”的投资评级,并给予20.25元的6个月目标价,对应约25倍的2012年市盈率。公司股价可能的催化剂包括定期报告显示业绩高速成长以及可能的收并购。